Не всякий инсайд одинаково полезен

Вероятность — это страх, выраженный в числах, помогающий неуверенным в себе людям прятаться за ничего не значимыми числами © Даглос Хенсон

Всегда считал, что чем длиннее период прогноза по финансовым рынкам, тем хуже у него с достоверностью. На милли-  и микросекундах вполне можно сделать прогноз, обладающий 90-процентной вероятностью сбываемости. Иногда можно спрогнозировать с 60-70% вероятностью что произойдёт с рынком через минуты. Когда же речь идёт о часах, днях, неделях – тут уже сбываемость прогнозов, как правило, стремится к 50%.

Это, конечно, не как с 50-процентной вероятностью погибнуть от упавшего метеорита – или упадёт или нет. Тут расчёт чуть посложнее, но ненамного.

Причём интересно, что в какой-то момент система ломается – когда мы прогнозируем уже на годы и десятилетия вперёд, распределение вероятностей вновь сдвигается: в пользу относительного роста активов, генерирующих доход (акций) и относительного падения активов, обладающих инфляцией (денег).

Именно поэтому мне на фондовом рынке больше всего нравится высокочастотная торговля (HFT) и долгосрочное инвестирование. И там и там статистика и математический расчёт всегда играют за меня.

Чтобы торговать нечто среднее между HFT и долгосроком и достоверно прогнозировать что будет с активом через неделю или несколько месяцев, как правило, нужна инсайдерская информация. И это, как раз то, что очень часто двигает российским рынком. Ибо у нас инсайд вроде бы запрещён, но по-факту ненаказуем. И не нужно поминать уголовное дело Марламова – фронтраннинг клиентов это совсем не инсайд, да и отпустили его в итоге.

Впрочем, не всегда наличие инсайдерской информации гарантирует заработок. Вспоминается история, начавшаяся осенью 2013 года – тогда очевидный обладатель инсайда начал серьёзно поддавливать вверх стакан фьючерса на акции Газпрома, экспирирующийся в июне 2014 года. Активность во фьючерсе за 9 месяцев до поставки это в принципе необычное явление, а тут эта активность была ещё и на объёмах и при неэффективных ценах… ну то есть уши инсайдера торчали из стакана просто во все стороны. Кто-то на рынке был уверен, что до июня Газпром вырастет и точка.

На дальнем фьючерсе без маркетмейкера большие объёмы могут торговать только арбитражеры и инсайдеры. И я тогда был в рядах первых, и, помнится, только мне инсайдер налил пару тысяч контрактов, а общий открытый интерес к середине зимы на фьючерсе, когда в него пришла хоть какая-то ликвидность, исчислялся уже сотнями тысяч контрактов.

И вот тут-то, инсайдера подвела самоуверенность. «Крымнаш» бульдозером проехался по его набираемой позиции – акции Газпрома упали со 150 рублей до 120 за акцию + выросло гарантийное обеспечение и мегапозицию стало поддерживать ой как непросто. Благо у инсайдера видимо связи на бирже тоже имелись и иногда формально фьючерс Газпрома закрывали по совсем уж неадекватным и далёким от реального рынка ценам. В общем административным ресурсом и доливанием денег позицию видимо инсайдер удержал до мая, когда стало очевидно чего же он ждал – выхода новости, что Газпром заключил с Китаем 30-летний контракт на поставку газа. Эта новость увела акцию назад на 150 рублей и, думаю, дала возможность инсайдеру закрыться в ноль, но увы не заработать как он рассчитывал изначально.

Но вы не переживайте за него. Он на вас и на нас давно отыгрался. В долгосроке нам не переиграть ни его, ни лучшего трейдера России «жену Шувалова».

Подписывайся в телеграмм: teleg.run/RunningBun

Николай Маржинов