Обзор рынка драгоценных металлов с 28 ноября по 4 декабря 2018 года

Оксана Лукичева, аналитик по товарным рынкам «Открытие Брокер»

На прошедшей неделе цены на золото, серебро и палладий выросли в связи с риторикой ФРС США и оптимизмом после саммита G20. Стоимость платины продолжала снижаться из-за слабых фундаментальных данных. Поддержку также оказывала критика главы ФРС Дж. Пауэлла президентом США Д. Трампом.

В результате этой критики глава ФРС сообщил, что текущая политика регулятора близка к нейтральной, что рынок воспринял как возможное замедление темпов повышения ставок. Однако отмена повышения ставки в ходе декабрьского заседания по-прежнему не ожидается. Исходя из прогнозов ФРС США, можно сказать, что регулятор намерен провести три повышения в 2019 г. и одно повышение в 2020 г., но рынок ожидает более низких темпов изменения ставок, что в целом повысит волатильность.

Ноябрьское падение цен на нефть в «пиковый» сезон потребления в США снижает инфляционное давление в стране, лишая ФРС повода для оправдания повышения ставок, что сыграло определённую роль в смягчении риторики и поддержало рынки драгоценных металлов.

На прошедшей неделе запасы в золотых ETF-фондах не изменились, запасы в серебряных и палладиевых фондах снизились, а в платиновых подросли.

Также на прошедшей неделе произошло значительное сокращение коротких позиций в золоте, что связано с риторикой ФРС США.

Цены на драгоценные металлы в Шанхае на SGE на прошедшей неделе также снижались, курс юаня к доллару США укрепился после G20.

Спрос на золото в Азии на прошедшей неделе слегка вырос из-за снижения цен в региональных валютах. Премии на поставку золота в Китае на прошлой неделе подросли до $6/7 за унцию, премии на поставку золота в Сингапуре повысились до $0,7/0,9 за унцию, в Гонконге премии подросли до $0,9/1,5 за унцию. Золото в Токио торговалось в паритете с Лондоном.

Спрос в Индии на прошедшей неделе продолжал расти в связи с небольшим падением местных цен из-за укрепления курса рупии. Премии на поставку золота оставались на уровне $2/унция.

После саммита G20 рынки охватил оптимизм, в связи с чем цены на золото прошли вверх уровень $1240, протестировав уровень $1246. В случае закрепления выше уровня $1240 можно ожидать выхода рынка золота к уровням $1260-1280.

Цены на серебро в корреляции с рынком золота выросли от уровня $14,125 к уровню $14,66. Отношение золота к серебру расширилось до нового рекорда и составляет 85,55 пункта. Отношение платины к серебру понизилось и составляет 55,26 пункта.

Цены на платину в прошедший период продолжали снижаться от уровня $847 к уровню $800. Рынок платины фундаментально остаётся в негативном состоянии, несмотря на позитивные ожидания в китайско-американских отношениях и обещания понизить импортные пошлины при ввозе американских автомобилей в Китай. Спред между золотом и платиной составляет $425/унция. Спред между платиной и палладием расширился до нового рекордного уровня в $397/унция.

По данным отчета WPIC, баланс мирового рынка платины в 2018 г. складывается избыточным в размере 505 тыс. унций. Мировое производство платины в 2018 г. составит 7,975 млн унций, а потребление – 7,470 млн унций. При этом производство в ЮАР продолжает сокращаться, что, однако, не компенсирует падение спроса в автомобильной промышленности. Ювелирный спрос также остаётся слабым.

В 2019 г. избыток платины на мировом рынке немного сократится и составит 455 тыс. унций. Предложение платины вырастет до 8,105 млн унций в связи с ростом добычи и рециклирования. Мировое потребление платины вырастет до 7,650 млн унций за счёт увеличения ювелирного, промышленного и инвестиционного спроса. Значительного замещения палладия платиной не ожидается. Наземные запасы платины в 2019 г. значительно вырастут и составят 3,120 млн унций.

Цены на палладий за неделю выросли от уровня $1113 до нового рекордного уровня $1177 под влиянием оптимизма на фондовом рынке США и ожидаемого восстановления в экономике.