Ставлю на падение цены природного газа

Постоянные читатели знают, что в январе среди агрессивных идей личного портфеля я делал ставку на падение нефти. Полтора месяца после этого нефть держалась практически на одном уровне, но в начале марта началось падение, и наша инвестиция (это был инверсный ETF фонд с двойным плечом) показала хороший рост. К сожалению для нас, оно оказалось достаточно небольшим, и цена начала быстро восстанавливаться.

Участники Клуба Smart Value, в котором я делаю еженедельные обзоры идей из личного портфеля, знают, что я закрывал эту позицию в два захода, и общая прибыль составила около 6% примерно за 2.5 месяца.

В последние дни, достигнув прежних высот, нефть снова перешла к падению.

Это говорит о том, что расти дальше обозначившихся уровней она не хочет, и наша ставка на падение была верной. Но я не жалею, что закрыл позицию, ведь открыть снова можно в любой момент, а защитить свою прибыль или ограничить убытки может оказаться уже поздно. Одно из главных правил наших вложений — держать убытки небольшими. 

После того, как нефть вернулась к падению, я анализировал, стоит ли снова открывать позицию. Настрой инвесторов хоть и располагает к дальнейшему снижению, но выглядит уже не так привлекательно, как в предыдущий раз. Рассмотрев разные варианты, я решил вложить в падение углеводородов, но на этот раз выбрал не сырую нефть.

Более интересную возможность, чем нефть, сегодня предоставляет природный газ. Конечно, мы не можем знать будущее, и как развернутся события, но вероятность ощутимого падения природного газа сейчас выше, нежели нефти.

Давайте рассмотрим подробнее.

Природный газ со дна, достигнутого в марте 2016 года, вырос более чем на 93%:

Действительно внушительный рост. Означает ли это, что он стал очень дорогим? Чтобы ответить на этот вопрос, посмотрим на график цены за последние 20 лет:

Мы видим, что цена далека от максимальных значений, достигавшихся в 2014-м, а особенно в 2000-х годах. Как и другие товарные активы, природный газ заметно снизился за последнее десятилетие.

Таким образом в долгосрочном периоде природный газ более склонен к росту, нежели к падению, но в краткосрочном после быстрого роста вполне можно ожидать коррекцию. Учтем это при формировании деталей инвестиции.

Основная причина, по которой я сейчас заинтересовался природным газом — экстремально позитивный настрой инвесторов на продолжение роста. Толпа настроена практически единодушно, а это часто приводит к противоположному результату.

О настрое инвесторов говорит отчет COT (Commitment of traders) Чикагской товарной биржи, в котором отражены реальные ставки различных групп трейдеров.

Здесь он представлен в обработанном формате, в котором добавлены исторические данные (снизу) и график самого природного газа (сверху). Мы видим две основные группы трейдеров — спекулянты (белые), которые и представляют толпу, желающую заработать, и производители — это компании, чей бизнес связан с природным газом. Как правило, они намного лучше разбираются в рынке и делают верные ставки, в отличие от спекулянтов. Данные представлены в виде процентов от наблюдавшихся ранее значений. 0% — максимально негативный настрой (все ставят на падение), 100% — максимально позитивный (все ставят на рост).

В стратегии Smart Value мы любим инвестировать против толпы, когда она становится слишком позитивно или негативно настроенной. В данном случае мы видим, что значение практически приблизилось к верхней планке.

Для сравнения, вот что наблюдается на рынке нефти. После недавнего экстремального значения спекулянты по умерили свой пыл.

Поэтому я решил в этот раз выбрать природный газ. Отмечу на уже знакомом графике похожие на сегодняшнюю ситуации за последние пять лет:

Мы видим, что после каждого случая экстремально позитивного настроя инвесторов наблюдалось падение цены. Иногда небольшое, как в последние два раза, а иногда наоборот — падение в 2014 году привело к глобальному движению, и природный газ подешевел с $6.3 до $1.63 от максимума до дна — падение на 74%.

Иногда цена начинала падать не сразу, и экстремальный настрой держался некоторое время. Поэтому нужно помнить о важной составляющей успешной инвестиции — тренде, и не бороться против него.

Поэтому вернемся к цене на природный газ и рассмотрим последние месяцы детальнее. После достижения локального максимума в середине апреля цена начала снижаться. Мы видим, что тренд поменялся.

Ставки на рост природного газа находятся на экстремальных значениях, а цена начала понемногу снижаться. Во всех предыдущих случаях за последние 5 лет такие ситуации приводили к дальнейшему ее снижению.

Но учитывая двадцатилетний график, я бы не стал ставить на долгосрочное снижение, скорее на коррекцию длительностью в несколько месяцев.

Я изучил все коррекции, произошедшие в подобных случаях и перебрал ETF фонды, с помощью которых можно инвестировать в падение природного газа.

Свою инвестицию я открыл в пятницу, соотношение прибыли к риску составляет 5:1.

О том, какой ETF я рекомендую использовать для ставки на падение природного газа, где устанавливаю ограничение убытков и как предлагаю следить за ростом прибыли, можно узнать в Клубе Smart Value. Там же я буду сообщать о всех действиях по этой и другим нашим инвестициям, а каждую неделю проводить обзоры позиций из личного портфеля.

Автор статьи (или перевода) Филипп Астраханцев
Дата написания статьи: 23 апреля. На нашем сайте (ссылка в профиле) материал можно читать более оперативно.