Блог им. RusBuffet

Инвестиционный обзор - Распадская

Рассмотрим финансовые результаты: 

Инвестиционный обзор - Распадская


 

 

По итогам года компания заработала 185 млн долл. против убытка 126 млн.долл.годом ранее.Ебитда выросла вдвое.Чистый долг сократился на 10%. 

Все эти позитивные улучшения произошли благодаря улучшению конъюктуры рынка и увелич.добычи на «Разрезе Распадская» на 25% по сравнению с 2015 годом. 

Хочется отметить что рост цен на коксующийся уголь начался только в начале 4 квартала 2016. Далее пофантазируем что средняя цена  на кокс.уголь в 2017 будет 140$ и попробуем спрогнозировать будущюю Ebitda : 

Инвестиционный обзор - Распадская

 Думаю 300 млн.долл. Ebitda в 2017 Распадская осилит легко. 

Далее рассмотрим чистую прибыль: 

Инвестиционный обзор - Распадская

 Прогноз по прибыли на 2017 год? Думаю 250 млн.долл. компания заработает. 

 

 Далее рассмотрим чистый долг: 

Инвестиционный обзор - Распадская


 

Данный прогноз по чистому долгу делается на основе презентации компании 

Инвестиционный обзор - Распадская


 

 

Здесь мы видим что Евраз является держателем еврооблигаций на сумму 374 млн.долл.И я думаю что в апреле текущего года Евраз их погасит.Эффект от делевериджа повысит справедливую стоимость одной акции до 100 руб. 

 

 На след.диаграмме рассмотрим как это будет происходить: 

Инвестиционный обзор - Распадская


 

Также компания на конференц.звонке объявила что после 2017-го года  ОБЯЗАТЕЛЬНО вернется к вопросу распределения прибыли и обсуждения дивидендной политики.Это позитив. 

Далее давайте рассмотрим мультипликаторы компании: 

NetDebt/Ebitda- 

2015=4;2016=2, а по итогам 2017 года этот коэф. будет менее 0.5 

EV/Ebitda- 

2015=7,5;2016=6.4, но по итогам 2017 года этот коэф.улучшится до 4. 

Напоминаю что все расчёты сделаны при условиях что цена на уголь в 2017 будет не менее 140$ в среднем.И при курсе доллара в 55 рублей. 

 В конце прилагаю скрин цены на уголь на данный момент 

Инвестиционный обзор - Распадская


 

Выводы для меня очевидны.Однозначно по текущим можно и нужно докупать.

★4
15 комментариев
Слишком много «если» в распадской. Покупать акцию без дивидендов перед дивидендным сезоном в расчете на то, что она через 1.5 года может быть будет стоить на 30% больше я не стал.
Сдал все по 75, жду 50. 
Написано очень хорошо. Если цены на уголь сохранятся, все так и будет. 
avatar
Но самый сюрприз будет если цены на кокс не то что сохранятся а вырастут…
Робот Бэндер, очень приятный сюрприз!
avatar
Русский Баффет, Ну это простая логика.Цены выросли не просто так-недостаток предложения на рынке.Разве сильно увеличилось предложение? Да нет.Значит цены могут продолжить рост.Этот вариант почему то вообще никто не рассматривает… все -если цены не упадут, а вдруг упадут.
Ну а если вырастут?
Робот Бэндер, даже при текущих ценах угольщики будут купаться в прибыли.
avatar
Робот Бэндер, Договорились же не пиарить, бро;)
avatar
Элвис посоветовал?)
avatar
Сергей Сметанин, конечно)
avatar
Интересно, спасибо)
Где цены уголь отсматриваете?)
avatar
bitlz2011, свежий график позаимствовал у arcanis capital)
avatar
Вы не забывайте, что на рынок угля со своей продукцией скоро выйдет Донбасс.
avatar
doc42, уже много раз говорили, что донбасс поставляют уголь на электростанции(!), Распадская на металлургические комбинаты(!), исключите из своего анализа вообще донбасс.

avatar
Максим Александрович, Извиняюсь, но там много и коксующихся углей. На них работали металлурги в Мариуполе и еще несколько крупных металлургических заводов
avatar

теги блога Pavel Romanof

....все тэги



UPDONW