Сбывшиеся прогнозы на 2016 год...

  Прогнозы на 2016:

Нефть Urals $30 за баррель в среднем по году (-40%), курс рубля 77 руб./$ (+26% за год). Начало года не вселяет оптимизма, поэтому просто берем текущие значения, но к концу 2016 ждем восстановления нефти и рубля до уровней конца 2015.

ВВП России упадет на 1-2% в реальном выражении и ~2% в номинальном до 79 трлн. руб. Основной вклад в снижение ВВП продолжит вносить сокращение инвестиций (-5% против -8,4% в 2015) и реальных зарплат (-5% против -10% в 2015).

Снижение потребительской инфляции до 7-8%: умеренный рост цен на импортные товары будет совместим с очень низкой инфляцией внутрироссийских товаров и услуг. По определенным группам товаров (нефтепродукты, стройматериалы, внутренние услуги) вероятно даже снижение цен.

Цены на недвижимость продолжат плавное снижение, чему будет способствовать сокращение реальных доходов населения (-4%), отсутствие спроса на кредит при сохранении высоких ставок процента. Усугубит ситуацию возможное прекращение программы субсидирования ипотеки.

Дефицит бюджета за счет снижения нефтегазовых доходов превысит 6% ВВП, как и в 2009 году, а на покрытие дефицита будет использовано 4-4,5 трлн. из резервного фонда (всего фонды Правительства оцениваются сейчас в 9 трлн. руб.).

Банк России начнет снижать процентные ставки во 2-3 квартале и доведет ключевую ставку до 8% к концу 2016 года (сейчас 11%), чтобы не допустить сокращение внутреннего кредита. Собственно, с этого пункта начинаются позитивные прогнозы:

Использование Минфином резервного фонда увеличит ликвидность в банках, которую они направят на погашение своего долга перед перед ЦБ (~3 трлн. руб.). После этого банки станут активными участниками рынка ОФЗ, а для Минфина откроется безграничный по возможностям рынок внутреннего долга.

Амбициозная цель по индексу РТС – 1000 пунктов (рост акций в $ +32% за 2015) достижима при условии роста цен на нефть выше $40/bbl и курсе рубля USD ближе к ~70 в конце 2016. Индекс ММВБ в этом случае пройдет исторический максимум 2007 года (1970) и достигнет 2200 пунктов (+25% за год в рублях плюс дивиденды по акциям составят в среднем около 5%).

Кроме акций наиболее интересными вложениями будут длинные выпуски ОФЗ 26207, 26212 с погашением в 2027 году. Их доходность составит 20-25% за год, если доходность к погашению снизится с текущих 10,2% до 8-8,5% на фоне снижения инфляции и ключевой ставки Банка России.