Vanguard REIT ETF (VNQ)

Самый большой и известный в мире биржевой фонд REITов.

Краткий обзор VNQ

Фонд инвестирует в акции REITов и компаний, которые покупают офисные здания, отели и другую недвижимость. Цель фонда - близко следовать за результатами индекса MSCI US REIT Index.

Доходность фонда

На момент написания поста среднегодовой рост цены за 10 лет составляет 4,56%. Дивиденды за 2016 к цене пая — 4,7%. Если сложить эти цифры, то получится впечатляющая годовая доходность — 9,26% в долларах. При этом дивиденды растут из года в год.

Любители сдавать в наем московские квартиры только позавидуют такой доходности.

Комиссии

0,12% в год. Очень низкая плата. Нельзя даже сравнивать с уровнем комиссий российских ЗПИФов недвижимости (от 2-5% ежегодно + 1,5% надбавка при покупке пая).

Финансовые показатели

Рыночная капитализация — 9,1 млрд. $.

С одной стороны, P/E — 28, P/B — 2,3 — достаточно высокие коэффициенты, они показывают переоцененность данного фонда.

С другой стороны ставка роста прибылей компаний, входящих в фонд — 17,2% ежегодно, в течение последних 5 лет. Это очень высокая ставка, характерная для активно растущих компаний.

Состав активов

В фонд входят 157 акций. Из них:

• диверсифицированные REITы — 7,3%
• здравоохранение — 11,9%
• отели и курорты — 6%
• промышленные объекты — 6,5%
• офисы — 13,5%
• жилые дома — 15,5%
• торговая недвижимость — 23,2%
• специализированные — 15,8%

Как мы видим, состав портфеля хорошо диверсифицирован.

Рассмотрим первые 3 позиции, входящие в фонд.

Simon Property Group Inc.  - REIT, который реконструирует, владеет владеет и управляет торговыми центрами (110 шт.), премиальными магазинами (17 шт.) и фабричными помещениями (15 шт.). и др. в 35 штатах США и в Пуэрто-Рико.

Public Storage - REIT, который владеет и управляет складами для самостоятельного хранения вещей в 9 штатах США. Компания сдает места для хранения в аренду на помесячной основе, как физическим, так и юридическим лицам.

Prologis Inc. - компания, которая занимается сдачей в аренду недвижимости для логистических целей в Америке, Европе и Азии. Например, логистический центр в аэропорту Пекина (склады, распределительные центры и т.д.).

Рейтинг Morningstar

По рейтингам доходности и риска VNQ - выше среднего.

Владельцы

На 95% владеют паями данного фонда институциональные инвесторы (в большинстве случаев другие фонды, в том числе пенсионные).

Резюме

Подведем итог по Vanguard REIT ETF (VNQ)

1.  Фонд хорошо диверсифицирован и показывает отличную доходность как от роста цены, так и по дивидендным выплатам. Поэтому в долгосрочной перспективе он может быть рекомендован широкому кругу пассивных инвесторов в качестве инвестиций в недвижимость США.
2. Фонд переоценен по коэффициентам. Это может привести к существенному падению цены его паев. В связи с этим я рекомендую 2 варианта действий:
   • воздержаться от его покупки паев полгода-год до следующей коррекции либо
   • купить небольшую долю в портфель (2-3%), а затем каждые полгода покупать аналогичные доли (если пай упадет, вы усредните цену)
3. Я планирую приобрести данный фонд в свой портфель.