Акции: «Русгидро» гидроэнергетика, что ты делаешь, прекрати!

Продолжаю тему перспективных инвестиций и рассмотрим сегодня очередного представителя сектора электроэнергетики — третий в мире холдинг по мощности ГЭС — компанию «Русгидро».

Компания является одним из основных выгодоприобретателей государственной политики, направленной на повышение и индексацию тарифов на электроэнергию. Причина —  практически полное отсутствие зависимости от цен на топливо. Энергия падающей воды – вот основное топливо для работы большинства предприятий холдинга.

Снижение капитальных затрат в ближайшие несколько непростых лет поможет компании максимально эффективно построить свой бизнес план, хотя инвестиции всё равно будут необходимы. В скором времени от Минэнерго ожидается утверждение скорректированной инвестиционной программы на 2016- 2021 гг. Объем инвестиций в обновление оборудования согласно доступным данным не будет превышать 29 млрд. руб., а общий объем инвестиций в 2016-2019 гг. предположительно будет снижен на 60 млрд. руб.

Всё было бы совсем прекрасно, если бы не налоговая нагрузка, доставшаяся в наследство компании ещё после реорганизации РАО ЕЭС России. По-прежнему основной болевой точкой в кредитном портфеле является вопрос рефинансирования задолженности РАО ЭС Востока с помощью привлечения средств через предполагаемую дополнительную эмиссию «Русгидро».

На текущий момент необходимый объем привлекаемых средств оценивается в 55 млрд. руб., а основной способ привлечения — это выпуск новых акций. При условии отсутствия экономических шоков, вопрос с рефинансированием РАО ЭС Востока должен быть закрыт до конца 2016 года.

Предполагаемое снижение дополнительной капитализации компании с ранее озвученной суммы в 85 млрд. руб. до достаточной в настоящее время в 55 млрд. руб. является позитивным моментом для большинства миноритарных акционеров компании. В этом случае доля акций в свободном обращении не будет сильно увеличена, что в итоге позволит избежать дополнительного давления на стоимость акций ценных бумаг.

В допэмиссии акций будут участвовать только госбанки, а запрос предложений от «Русгидро» к банкам  будет направлен в самое ближайшее время. Об этом журналистам вчера сообщил глава компании Николай Шульгинов. «Я думаю, в ближайшее время такие запросы сделаем во все банки с госучастием». На данный момент банк ВТБ является наиболее реальным кандидатом на участие в докапитализации.

Выручка за период увеличилась на 10% и составила 187,86 млрд. руб. EBITDA в первом полугодии выросла на 42%, до 48 млрд. руб. против 33,6 млрд. руб. за аналогичный период прошлого года.

Операционная прибыль компании выросла в 1,5 раза и составила 32,5 млрд. руб.

Рассматривая недельный график, даже не обладая базовыми знаниями в техническом анализе, можно предположить, что акции начали среднесрочный рост. Показанный в 2014 году локальный минимум у отметки 0,40р. за акцию стал отправной точкой для нового восходящего движения. Вероятность, что рынок вернётся ещё раз к этим значениям минимальная, поэтому в настоящее время мы однозначно будем работать от покупок, осталось только найти важные уровни поддержки и сопротивления.

Один из них как раз сейчас цена и пытается пройти вверх, однако попытки пока безуспешны. Ключевым уровнем на ближайшее время станет отметка 0,8070р. При закрытии недельной свечи выше данного уровня рынок получит сигнал к новым покупкам, а для акций откроется практически прямой путь к следующим уровням сопротивления.

При дальнейшем развитии восходящего движения первой целью для роста послужит уровень в районе отметок 1,0100 – 1,0500р., что подразумевает примерно 20% рост от текущих значений. Если в порыве “страсти” и этот уровень будет пройден вверх, то основной дальнесрочной целью для роста станет отметка 1,4100, где со спокойной душой можно будет закрыть 50% всех длинных позиций в этих акциях.

Конечно, если смотреть более глобально, то акции сейчас торгуются в основании третей восходящей волны с целями расположенными так высоко, которые не влезают даже в график. Для тех инвесторов, кто располагает крупным капиталом лучшего момента для покупки акций «Русгидро» придумать сложно, вот только осталось набраться терпения и дождаться, когда данные инвестиции начнут приносить доход.

Длинные позиции: (покупки, инвестиции) 

1. (основной прогноз) Покупка при закреплении цены выше уровней 0,8200 — 0,8100, первая цель – 1,0100, основная – 1,4000. Стоп – приказ на продажу под уровнем 0,6350 рублей за акцию. 

2. Покупка от уровней 0,6350, первая цель – 0,8200, основная – 1,4000. Стоп – приказ на продажу под уровнем 0,6150 рублей за акцию.