Блог им. FateevVV

Исследование стратегии, покупка стрэдла. Сравниваем историческую волатильность с подразумеваемой.

Здравствуйте дорогие друзья!

Хочу проверить влияние спреда IV-HV на результат торговли, если куплен стредл на центральном страйке и выравнивать дельту фьючем каждый день.
Сдесь и далее в следующих статьях:
IV — подразумеваемая волатильность центрального страйка
HV — историческая волатильность приведенная к годовой
Спред — разница между IV и HV
Все дальнейшие расчеты и скриншёты приведены для инструмента RI.

Формула по рассчету HV:
Сначала рассчитывается средний дневной ход цены (HV_EMA) в процентах
HV_EMA=HV_EMA(t-1) + Alfa * (100 * (Abs(PRICE_F — Prev_PRICE_F) / Prev_PRICE_F) — HV_EMA(t-1))
где:
HV_EMA(t-1) — средний дневной ход цены на предыдущем шаге (дне)
Alfa — коэффициент сглаживания (0...1)
PRICE_F — цена фьючерса на текущем шаге (дне)
Prev_PRICE_F — цена фьючерса на предыдущем шаге (дне)
Если проще сказать то HV_EMA это экспоненциальная средняя дневных изменений цены фьючерса взятых по модулю.
У нас получается дневная волатильность. Далее приводим дневную волатильность к годовой:
HV=HV_EMA * КОРЕНЬ(252)
Почему я взял 252? Потому что в году примерно 252 рабочих дня, хотя этот вопрос спорный какой коэффициент брать 252 или 365.
Все, теперь у нас есть историческая волатильность приведенная к годовой и её можно теперь сравнивать с подразумеваемой.
Методом тупого перебора я перебрал все коэффициенты Alfa и определил, что у коэффициента Alfa=0,06 наименьшее среднеквадратичное отклонение между IV и HV, его то и возьмем для дальнейших исследований.
Посчитаем разность между IV и HV и построим график этого спреда

Исследование стратегии, покупка стрэдла. Сравниваем историческую волатильность с подразумеваемой.

Посчитаем среднее значение этого спреда, он равен 7,6%. Получается, что IV в среднем больше HV на 7,6%.
В итоге если покупать стредл на центральном страйке в начале жизни опциона и каждый день выравнивать фьючем то результат как бы намекает на слив.
Вот результат теста RI с 15.06.2010 по 14.05.2015:

Исследование стратегии, покупка стрэдла. Сравниваем историческую волатильность с подразумеваемой.

Так и есть, депозит мчится вниз.

А вот что будет, если входить в позицию когда спред менее среднего значения 7,6 % (сдесь и далее выходим из позиции если спред более этой величины):

Исследование стратегии, покупка стрэдла. Сравниваем историческую волатильность с подразумеваемой.

Уже гораздо лучше.
Продемонстрирую скрины с разными настройками порога спреда.
Спред равен 1,43 %

Исследование стратегии, покупка стрэдла. Сравниваем историческую волатильность с подразумеваемой.

Спред равен 10 %

Исследование стратегии, покупка стрэдла. Сравниваем историческую волатильность с подразумеваемой.

Спред равен 15 %

Исследование стратегии, покупка стрэдла. Сравниваем историческую волатильность с подразумеваемой.

Спред равен 25 %

Исследование стратегии, покупка стрэдла. Сравниваем историческую волатильность с подразумеваемой.

Из выше приведенных скриншотов можно сделать вывод, что оптимальная зона спреда лежит гдето в районе 7...10 %. Тоесть надо открывать покупать стредл если спред менее 7...10 %.
Большие значения пропускают очень дорогую IV и результат начинает приближаться к исходному убыточному варианту. А очень малые значения спреда делают сделки очень редкими, что тоже ухудшает итоговый результат.

Теперь хотелось бы взглянуть на проданный стредл. Протесрируем проданный стредл на центральном страйке и каждый день будем выравнивать дельту фьючем. Будем входить только тогда когда спред более определенного уровня, выходить из позиции если спред опустился ниже этого уровня.
Дабы не смущать «опционную молодеж» возможными прибылями от этой высокорисковой конструкцией посмотрим только на те параметры которые меня заинтересовали.

Спред равен 15 %

Исследование стратегии, покупка стрэдла. Сравниваем историческую волатильность с подразумеваемой.

Спред равен 25 %

Исследование стратегии, покупка стрэдла. Сравниваем историческую волатильность с подразумеваемой.

Если посмотреть на последний рисунок, то можно увидеть, что система четко отловила все пики IV выше 60%. Или по другому, при черных лебедях в экстремальных точках IV становиться более HV на величину более 25%.

Итак, какие я делаю выводы (все цифры применимы только к вышеприведенным формулам и параметрам):
1. Данный материал можно рассматривать как фильтр для покупки стредла или подобной конструкции, ну например мои любимые календари. Думаю все равно должна присутствовать какая то идея почему нужно купить стредл, ожидаете вы повышение IV или намечается какой то шухер или какие то ваши математические расчеты.
2. Рассматривать покупку стредла стоит только если спред менее 10 %.
3. Если спред разошелся более 15...20 %, то можно ждать скорого экстремума по IV.
4. Я считаю, что сравнивать все таки надо не IV и HV, а сначала рассчитать расстояние которое получается на следующие сутки от центра до пересечения профиля прибыли диаграммы с нулевой доходностью. Перевести это значение в годовую волатильность и уже её сравнивать с HV. В прочем может получиться так, что результат получиться одинаковый и тогда я естественно буду использовать IV для сравнения. Это я поэкспериментирую в дальнейшем.
5. Можно конечно использовать данный материал и как готовую систему, но тогда её надо раскидывать на большое количество инструментов. Я уверен, что на опционы на акции она будет работать лучше.
Жалко что у нас лишь 3-4 ликвидных инструмента, это максимум, реально 2. Вот на Америке, думаю, можно было бы развернуться ;)

Для меня данный материал лишь толчек к дальнейшим исследования...

Да, чуть не забыл, ради такого дела я стал изучать язык QLUA. В общем написал индикатор HV для КВИК, надеюсь как его установить все знают? Работает на следующих интервалах 1 минута, 5 минут, 15 минут, 1 час, 4 часа, день и неделя.
Выглядит в КВИК так (параметр Alfa=0,06)

Исследование стратегии, покупка стрэдла. Сравниваем историческую волатильность с подразумеваемой.

Скачать индикатор исторической волатильности для КВИК можно тут.
Здравая критика и коментарии приветствуются.

С уважением Фатеев Виктор!

★60
34 комментария
молодца, реально молодца, сделай тоже самое для продажи стренгла
На будущее — стрэддл пишется с двумя д, а в остальном здорово, просто молодец.
avatar
Andy_Z, по ходу это всё, что ты знаешь о опциках…;))))
avatar
dmitriy, А еще я хамов не люблю, намек понял?
avatar
Andy_Z, торг «сдесь» неуместен!
Andy_Z, 
 Я покупал ETF, т.е. воздух.

LOL намёк понял?
avatar
Ну вот, настоящий дельный пост!
avatar
Отличная работа!  +++
вот смотрю я и думаю… а не проще ли просто находить точки по базе где вероятность движения цены в ту или иную сторону высока и исходя из этого открывать позицию? ну и закрывать пирамидкой по целям по базе?)
avatar

Pobeditel, стреддл — конструкция для торговли волатильностью и пытаться торговать ею дельту — маразм

вот пут/колл спредами уже можно, но набирать позу геморно

avatar
Напишите, пожалуйста, скрипт запрещающий покупать/продавать опционы дальше нескольких процентов от теор. цены. А то были тут случаи… ( 
ну то есть — покупай низкую волу, продавай — высокую…
avatar
А за чем все эти стратегии, если по итогу можно получить убыток? Какое преимущество? Я торгую опционами, но просто и направленно, очень неплохо получается. Пробовал заниматься этой алхимией, греками, стределам и то, херня полнейшая, усложнение простых вещей. 
Не читал, но +. Мощь чувствуется.
avatar
Я прогонял на всей истории РТС (7 лет) выравнивание стрэддла через каждые N пунктов. Программа написана на C++ полностью мной лично. Результаты не зависят от N. График просадки мне не нравится



— 1.5 года без прибыли в убытках
— рост в основном за счёт «Крымских гэпов»

Что делать? Выравнивать дельту с умом вручную (как минимум).
avatar
Collapse, естественно с умом. 
Collapse, дельта «с умом» не поможет, скорее всего. А если поможет, то и опционы не очень то нужны. Просто покупать это добро всегда не нужно. Приделай простенький фильтр iv-hv и результаты должны значительно улучшиться. Ну и то что результат на долгосроке от шага практически не зависит — это норм. В противном случае опционы опять таки не нужны были бы)
Collapse, и, кстати, теперь у нас плавающий курс (без ЦБ).
думаю такой волы мы уже не увидим.

avatar
Хорошо. Есть разные расчеты HV интересно какие спреды они могут дать. Я выкладывал индикаторы на Lua по воле. Могу перекинуть расчеты пятью способами на ехселе.
отличное исследование, спасибо!  попробую индикатор
avatar
Посчитаем разность между IV и HV и построим график этого спреда
А есть какие-нибудь варианты еще работать с этим спредом, чтобы его именно и брать?
avatar
И продажа стрэддла, будет лучше, если не выравниваться фьючем ежедневно? И почему надо ежедневно выравниваться фьючем по дельте, ведь наша задача — движение базового актива, а при выравнивании, мы лишаемся этого преимущества?
avatar
Для того, чтобы покупать волатильность и зарабатывать на этом постоянно, нужно создать полноценную торговую систему. Без разницы, торгуешь направленную трендовую стратегию на базовом активе или ведешь опционный профиль. Основные параметры должны быть описаны.
1. Выбор инструмента. Ри, си, микс имеют разный характер. Валюта более трендовая, индексы наоборот.
2. Сетапы на вход. Спред hv-iv, реперные точки на рынке (здесь поможет опыт направленной торговли БА)
3. ТП. Опыт показывает, что из подобных стратегий выскакивать нужно быстро. Если у вас есть ТП, это сильно увеличит доходность системы
4. Метод дельта-хеджа. Через определенное кол-во пунктов, раз в день, учитывая трендовость актива и т.д.
5. Срок до экспирации. Стратегия за месяц и за неделю до экспиры будет сильно различаться.
6. Риск-менеджмент. На покупку волы требуется маленькое ГО, поэтому если перебрать и рынок встанет для счета может быть очень больно
avatar
Спасибо за интересные исследования! Какого типа стратегии работают исходя из ваших тестов различных опционных стратегий?
Евгений Ворончихин, Стратегии работают любые, просто надо знать нюансы, их характеристики, когда применять, когда выходить. Очень много тонких моментов. Я торгую в основном календарями, но также использую мной протестированные стратегии (вернее их модификации), посмотрите тест системы 1, 2, 3, 4 и 5, у меня в статьях. Щас вот начал копать в сторону связи IV и HV, уже неплохо так накопал (в статье не все), планирую начать применять данный подход.
avatar
FateevVV, Виктор, приветствую. Спасибо за статью и индикатор — попытаюсь им воспользоваться.
НапИшете как календари торгуете? — интересно очень почитать, ну и также про IV/HV если надумаете поделиться опытом здесь — также не менее интересно.
Еще раз спасибо!
avatar
Ali, Привет. Про календари не хочу писать. Ну а про IV HV скорее всего продолжу.
avatar
Виктор, добрый день!
Где вы берете HV вы подробно рассказали, все понятно. За индикатор отдельное спасибо. Пока не смог его приладить, но разберусь. Вопрос, где вы брали историческую IV?
avatar
Andrian22, Индикатор необходимо скопировать в папку LuaIndicators, если её нет то создайте в папке куда установлен КВИК.
IV я рассчитываю по формуле из коэффициентов S A B C D E T, которые предоставляет биржа. Тоесть можно посмотреть IV любого страйка за любой день на истории.
avatar
FateevVV, а для не давно занявшегося темой можете подсказать:
1. Как и где транслирует биржа эти коэффициенты?
2. Где посмотреть формулу для этих коэффициентов? 
Заранее благодарен. 
avatar
Формулу кажется нашел. На сейте биржи вот тут: http://moex.com/s204 в файле method-ru.pdf
А вот с потоком данных да еще и исторических не разобрался где брать.

Индикатор запустил. Но понять, что он показывает не могу :). Явно не то, что у Вас на картинке.  

avatar
ССылка еа индикатор не работает.
Поделитесь)
avatar

теги блога FateevVV

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн