Жду, что базовая инфляция за октябрь выйдет около 0,2%

Сегодня в 16:30 МСК Бюро трудовой статистики публикует индекс потребительских цен за октябрь, последний такой отчёт перед декабрьским заседанием ФРС.

Опросы Reuters, Dow Jones и Bloomberg сходятся: общий индекс +0,3% к сентябрю, базовый без еды и энергии +0,2%. В сентябре BLS насчитала +0,6% и +0,3%. У FactSet общий индекс ближе к +0,24%, и при округлении до одного знака это уже 0,2%. Официального годового темпа в выпуске не будет: в октябре 2025 года из-за шатдауна цены не собирали, базы для сравнения нет. Неофициальные оценки из-за этого разъезжаются. Reuters даёт около 3,9% по общему индексу и 2,7% по базовому, модель Cleveland Fed на 9 ноября показывает 3,74% и 2,48%. В сентябре официально было 3,7% и 2,6%.

Моя ставка: базовый индекс около консенсуса 0,2%. Nowcast Cleveland Fed на 9 ноября как раз +0,21% по core и +0,24% по общему индексу. Жильё в сентябре ускорилось до +0,4%, но прогноз Zillow (Z) на октябрь спокойнее: +0,27% по условной аренде владельцев и +0,23% по фактической аренде. Средняя розничная цена обычного бензина по EIA в октябре снизилась до 4,31 доллара с 4,355 в сентябре, минус 1,0%. Это главный аргумент в пользу более слабого общего индекса, хотя после сезонной корректировки бензин в CPI может даже чуть вырасти. Мягкий сюрприз в 0,1% я тоже не закладываю. Индекс Manheim по подержанным машинам в октябре вырос на 0,5% после +0,7% в сентябрьском CPI, а индексы цен ISM остаются высокими: 75,2 в промышленности и 73,0 в услугах.

Если базовый индекс выйдет 0,3% или выше, фьючерсы на S&P 500 и Nasdaq-100 скорее снизятся, доходность 10-летних казначейских облигаций (в понедельник закрылась на 4,86%) пойдёт вверх, а вероятность повышения ставки в декабре ещё подрастёт. CME FedWatch уже держит её выше 80%. Если цифра совпадёт с 0,2%, рынок может почти не переписаться: шаг на 25 базисных пунктов в декабре и так в цене. При 0,1% или ниже индексы скорее получат поддержку, а эти шансы снизятся. Но даже мягкая цифра, как пишут в записке Bank of America (BAC), сама по себе не обязана остановить ФРС в декабре.

После публикации вернусь и сверю этот тезис с фактом.