«Мечел» зашел в долговой тупик

Курс обычных акций «Мечела» находится на уровне 43,68 рублей за ценную бумагу, являющемся беспрецедентно низким с января 2011 года, когда он приблизился к 955 рублям. То же самое наблюдается и с привилегированными акциями — они торгуются по 40,70 рублей за штуку, демонстрируя стагнацию курса за последние 15 лет (хотя исключением были 2022-2024 годы, пускай и недолгим).

Спад курса акций «Мечела» обусловлен затяжным в нем кризисом, связанным со значительной долговой нагрузкой, сформировавшейся вследствие дорогостоящих приобретений угольных и металлургических предприятий внутри России и за ее пределами. Впоследствии для ее сокращения он был вынужден их постепенно распродавать и, по имеющимся данным, ищет покупателей для «Москокса», «Южуралникеля», Вяртсильского метизного завода, «Кузбассэнергосбыта» и Южно-Кузбасской ГРЭС.

Два года тому назад «Мечел» приобрел обанкротившийся Гурьевский металлургический завод (ГМЗ) за 555,4 млн рублей, планируя поставлять ему заготовку с Челябинского металлургического комбината (он тоже принадлежит «Мечелу»). Сделать его рентабельным он не сумел и теперь подыскивает для него инвестора — региональные власти против его закрытия.

ГМЗ выглядит непривлекательным активом. Его ахиллесова пята — использование мартеновских печей, хотя российская металлургия давно отказалась от их применения. Спрос же на сортовой прокат, выпускаемый ГМЗ, слабый и в ближайшие 1-1,5 года вряд ли ощутимо усилится. Про финансовое состояние говорить излишне – оно крайне тяжелое.

В таких условиях положение дел самого «Мечела» остается трудным — в первой половине 2026 года его выручка рухнула на 23% до 117,4 млрд рублей, убыток расширился на 2,4% до 41,5 млрд рублей. Чистый долг составил примерно 290 млрд рублей. В результате, даже найдя покупателя для ГМЗ, «Мечел» вряд ли сможет выручить за него достойную сумму, способную существенно сократить его долги. Фактически он стал заложником собственной экспансии, заведшей его в долговой тупик.