Какое будущее ожидает активы Лукойла?

Совсем недавно появились сведения, что сделка по реализации Лукойлом своих заграничных активов способна войти в состав мирного соглашения.

Как сообщает NYT, «многомиллиардный контракт» обсуждали в ходе недавних переговоров с Уиткоффом и Кушнером в Москве. Новыми собственниками активов способны стать американский предприниматель Тодд Боули, близкий к Трампу, две ближневосточные структуры, аффилированные с Кушнером и Уиткоффом, а также американская Корпорация международного развития (DFC), являющаяся подразделением правительства США.

Совокупная стоимость внешних активов Лукойла оценивалась примерно в $20 млрд. Когда обнародовали намерение компании их реализовать, на рынке возникла мысль, что вырученные средства Лукойл способен пустить на дивиденды.
Если бы компания продала активы сейчас и направила все деньги на выплаты, дивиденд мог бы достичь 2453 руб. на акцию по актуальному курсу, то есть 44% дивидендной доходности к нынешним ценам.
Однако это лишь фантазии.
В публикации NYT нет ничего принципиально нового: стоимость контракта по-прежнему неизвестна.
Даже если компании удастся реализовать активы, деньги она получит не сразу.

В целом для Лукойла сама продажа заграничных активов — фактор отрицательный. Помимо утраты порядка 15% EBITDA, компания теряет главное достоинство — обширное международное присутствие. Без зарубежного направления частному Лукойлу придется искать точки роста, вероятнее всего, только внутри России, причем соперничать предстоит с государственными гигантами вроде Роснефти или Газпром нефти, обладающими многократно большим политическим влиянием.

В краткосрочной перспективе Лукойл остается привлекательным: нефть очень дорога, а на повестке выплата дивидендов за 9 месяцев 2026 года. Выплата 535 руб. на акцию. Если смотреть на долгосрочную картину, то компания всё-таки утратит часть инвестиционной привлекательности после реализации своих международных активов.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.