Впитывают ли акции инфляцию (часть 2)

Проверяю на реальных цифрах одну из аксиом инвесторов: «Бизнес впитывает инфляцию».

Инфляция — это рост цен на товары и услуги. Этот рост цен мы должны увидеть в росте выручки всего бизнеса, который эти товары и услуги оказывает. Звучит очень логично.

Понятно, что какие-то конкретные бизнесы лучше впитывают инфляцию, какие-то — хуже, но в суммарном итоге общий прирост выручки всех бизнесов страны, по логике, должен быть хотя бы быть равным ИПЦ, ну или двигаться как-то синхронно с ним.

Акция — кусочек бизнеса, значит покупая акцию, мы покупаем кусочек бизнеса, который впитывает инфляцию, а значит наши вложения в акции получают защиту от обесценивания денег. Это тоже звучит логично.

Однако, мне не даёт покоя мысль о том, что на бирже представлен далеко не весь бизнес нашей страны, а только какая-то его часть. А значит, мы можем купить те бизнесы, которые хуже защищают инфляции, а лучшие представители бизнеса останутся вне нашего портфеля.

Как проверить? — Посчитать.

Я просуммировал выручку всех юрлиц и ИП нашей страны с 2019-го года (источник: Спарк), отдельно посчитал суммарную выручку публичных компаний (данные взял со Смартлаба) и сравнил их динамику с инфляцией.

Еще момент: у банков нет понятия выручки в классическом понимании этого слова, поэтому они в расчетах не участвовали.

Итак, за период 2019-2025:
🟣Выручка всех юрлиц и ИП прирастала со средней скоростью 8,7% в год
🟣Выручка компаний, акции которых можно купить на МосБирже: 5,9% в год
🟣Инфляция обесценивала деньги со скоростью 8,3% в год.

По итогам прошлых расчетов (период 2019-2024) у меня получилось, что бизнес не впитывает инфляцию, и я тогда предположил, что есть некий временной лаг, запаздывание. Похоже, что так оно и есть (еще через год проверим).

Второй момент. По итогам прошлых расчетов публичные компании показывали лучшую динамику по выручке, чем все ЮЛ и ИП вместе, однако я предположил, что по итогам 2025-го года этот эффект сойдет на нет из-за крепкого рубля. Так оно и получилось.

Выходит пока что оба моих предположения в прошлом оказались верными. Но это пока. По двум расчетам делать выводы слишком опрометчиво, да и период времени выбран довольно короткий.

Динамика суммарной выручки по годам в сравнении с инфляцией:




А еще немаловажный момент: рост бизнеса в стране. В теории динамика выручки ВСЕХ юрлиц должна включать не только прирост цен, но еще и рост производства товаров и услуг в штуках (прирост ВВП), а по цифрам выше я этого не вижу.

Возможно, бизнесам нужно больше времени, чтобы переварить весь тот шок в экономике, который там происходит в последние годы, и на более длинном временном окне мы увидим в росте выручки и ИПЦ, и рост ВВП.

Ну а вообще, я все сильнее начинаю подозревать, что бизнес, представленный на нашей Московской бирже, это защита не от инфляции, а от девальвации рубля.

Если инфляция есть, а девальвации нет (что мы и видим последние 2 года), то наши вложения в лучшем случае просто стоят на месте в номинальных величинах, а в реальной доходности мы уходим в минус. И это все даже без учета колебания цен, распродаж «заблочки» и т.д., чисто по фундаментальным причинам.

Когда-то начнется новая волна девальвации и совокупные результаты публичных компаний не заставят себя ждать, что, конечно же, сразу отразится на стоимости их акций. Возможно, сейчас именно это начинается)

Небольшая заметка: выручка публичных компаний на МосБирже по итогам 2025-го года занимала только 18,26% от выручки всех ЮЛ и ИП страны. То есть мы там торгуем только пятой частью бизнеса страны.

Прошлый пост с расчетами: smart-lab.ru/blog/1264720.php

ТГ-Канал: https://t.me/+AkzwOBU9pZsyNmFi