У нас еще есть время ...

6 октября

основатель Bridgewater Associates Рэй Далио в интервью Bloomberg спрогнозировал долговой кризис в США в течение трех лет.

По его словам, государство подчиняется тем же законам, что и частный заемщик, с одной поправкой: у него есть печатный станок. Когда долги копятся быстрее, чем гасятся, их обслуживание съедает все большую долю поступлений и вытесняет прочие траты. По оценке Далио, США расходуют около $7 трлн в год при доходах в $5 трлн — на 40% больше, чем получают, — и так уже несколько лет подряд.

Рост ставок из-за дисбаланса спроса и предложения оборачивается убытками для держателей облигаций, указал он: обязательства одного участника рынка служат активом для другого. На вопрос, станет ли отметка в 6% по 30-летним казначейским бумагам психологическим рубежом, Далио ответил, что смотреть нужно не на уровень доходности, а на соотношение сбережений и потребности в капитале. При перекосе цена денег поднимается и отсекает часть спроса.

Инвестор считает, что дефицит бюджета под сокращение не попадет: он неэластичен и при спаде лишь расширится. Платить придется другим секторам. Быстро отреагирует рынок жилья, но при нынешнем разрыве между богатыми и бедными удар сильнее почувствуют менее обеспеченные слои: первыми иссякнут кредиты вроде автомобильных, а проекты уровня дата-центров ощутят давление позже. Отсюда, по мнению Далио, обострение конфликта на почве имущественного неравенства.

По словам миллиардера, почти треть американского долга приходится на иностранных инвесторов, прежде всего из Китая и Японии. Пекин не готов и дальше наращивать эти позиции — и по экономическим, и по геополитическим причинам:

«Когда к отношениям должника и кредитора добавляется противостояние, возникает очень сложная динамика».

Токио же стремится вернуть домой значительную часть средств.

Помимо казны, деньги поглощают ИИ и другие масштабные начинания. Бум, сосредоточенный фактически в одной отрасли, все сильнее опирается на долговое финансирование вместо акционерного капитала, добавил Далио. Источники сбережений сужаются, что и толкает ставки вверх.

21 августа 2026 года Далио посоветовал сократить долю долговых активов в пользу золота (10–15% портфеля) и небольшой позиции в биткоине.

По данным Минфина США, 18 августа госдолг впервые превысил $40 трлн, а 5 октября доходность 30-летних облигаций достигла 5,66%. Китайские вложения в казначейские бумаги с июля 2025 по июль 2026 года уменьшились на 11%, до $618 млрд, японские — на 4,5%, до $1,1 трлн.

Согласно расчетам Бюджетного управления Конгресса, за 11 месяцев 2026 финансового года, который завершился 30 сентября, чистые процентные расходы федерального правительства составили $1,05 трлн и превзошли затраты Пентагона на военные программы ($833 млрд).

Напомним, в августе Рэй Далио указал на признаки ИИ-пузыря и сравнил ситуацию на рынке с 1929 и 2000 годами.