«Норникель» вернул дивиденды. На 100 акций хватит на батон и молоко

1 октября акционеры «Норникеля» утвердили дивиденды за первое полугодие 2026 года — 1,85 ₽ на акцию. Это первая выплата с конца 2023 года, и новость разлетелась по всем каналам как маленький праздник. Мы посчитали, сколько это в рублях на реальный портфель, что стоит за решением, стоит ли покупать акции сейчас и сколько их нужно, чтобы жить на дивиденды и больше не ходить на работу. А сначала — заглянем в ноябрь, когда эти деньги дойдут до частных инвесторов.

Мы живём в самой доходной стране на свете, и все остальные страны завидуют нашему фондовому рынку! Ведь именно мы первыми придумали ваучер… и первыми обменяли его на две бутылки водки! Это мы научились хранить сбережения в трёхлитровой банке, в трёх валютах и под тремя матрасами одновременно! Это у нас ключевая ставка бывает выше, чем давление у тёщи, а дивиденды отменяют быстрее, чем пригородную электричку.

Наш инвестор — самый закаленный в мире. Он пережил дефолт, деноминацию, «чёрный вторник» и заморозку активов, и всё равно каждое утро с надеждой открывает приложение брокера. Он прекрасно знает, что такое купон, дюрация и маржин-колл. Правда, узнал об этом на собственном опыте. Мы гордо называем нашу валюту — рубль. А иностранцы завистливо говорят — «рабл». Но всё-таки он наш! Наш Рабл! Наш MAX!

Мытищи, ноябрь 2026 года

Мытищи — самый пассивный город в мире. Здесь даже электрички ходят сами, без машиниста и без расписания.

Съёмная квартира. Кольцевая лампа, на стене — постер «БОГАТЫЕ НЕ РАБОТАЮТ». Эдуард в халате с золотыми часами запускает прямой эфир. Зрителей — 214, одна из них — мама.

— Братва, всем салют! Сегодня исторический день. Мне пришли дивиденды от «Полярникеля»! Первые за три года! Я ждал их, как дембель ждёт приказа!

Мама в чате: «Эдик, сколько?»

— Мам, не при подписчиках. Это личное.

«Сколько, Эдик?»

— Сто шестьдесят один рубль. После налога.

«Это батон и молоко».

— Мам, ты не понимаешь. Это пассивный батон и пассивное молоко! Я сижу на диване, а батон сам ко мне пришёл! Это и есть финансовая свобода!

«А чтобы на них жить?»

— Ну… надо вложить сорок четыре миллиона.

«А у тебя сколько вложено?»

— Одиннадцать тысяч восемьсот. Но это стратегия, мам!

«А квартплата?»

— Поэтому, братва, внимание! Запускаю авторский курс «Как жить на дивиденды». Двенадцать уроков, закрытый чат, разбор портфелей. Цена — 44 990 ₽, первым десяти — скидка!

«Эдик, это же ты на нём и живёшь, а не на дивидендах».

— Мам! Подписчики покупают — я сижу на диване. Это и есть пассивный доход!

Через час в чате: «Эдик, я купила твой курс. Со скидкой. Чтобы ты поел».

Что случилось на самом деле

1 октября внеочередное собрание акционеров «Норникеля» утвердило дивиденды за первое полугодие 2026 года — 1,85 ₽ на обыкновенную акцию. Всего компания направит на выплату около 28,3 млрд ₽.

Важно про даты. В новостях часто пишут «отсечка 9 октября», но это не так. Дата закрытия реестра — 12 октября (понедельник). На Мосбирже действует режим T+1, поэтому последний день, чтобы купить акции и получить дивиденд, — пятница, 9 октября. В понедельник, 12 октября, акции начнут торговаться уже без дивиденда, и цена, скорее всего, снизится примерно на его размер.

Когда придут деньги. По закону номинальные держатели (брокеры) должны получить выплату не позднее 10 рабочих дней после отсечки — до 26 октября. Частным инвесторам — не позднее 25 рабочих дней — примерно до 17 ноября. Обычно брокеры зачисляют деньги раньше этого срока.

Прошлый раз «Норникель» платил в декабре 2023 года — 915 ₽ на акцию, это 9,15 ₽ на акцию после сплита 1:100 весной 2024 года. Последние годы компания выплачивала дивиденды раз в год, теперь — за полугодие.

Карточка актива

«Норникель» — ГМК «Норильский никель»

• Тикер: GMKN, ISIN RU0007288411

• Цена: 118,38 ₽ (4 октября 2026)

• Капитализация: около 1,81 трлн ₽, 15,3 млрд акций

• Дивиденд: 1,85 ₽ за 1 полугодие 2026 → 1,56% к текущей цене

• Последний день покупки под дивиденд: 9 октября (пятница)

• Дата закрытия реестра: 12 октября

• Выплата частным инвесторам: до ~17 ноября

• Прошлый дивиденд: 9,15 ₽ (с учетом сплита), реестр 26 декабря 2023

Особенности: крупнейший в мире производитель палладия и высокосортного никеля, крупный производитель меди и платины. Выручка в долларах, поэтому слабый рубль компании выгоден. Акции чувствительны к ценам на металлы и налоговым новостям.

Сколько это в рублях:

• 10 акций ≈ 1 184 ₽ → дивиденд 18,50 ₽, после налога 16 ₽

• 100 акций ≈ 11 838 ₽ → 185 ₽, после налога 161 ₽

• 1 000 акций ≈ 118 380 ₽ → 1 850 ₽, после налога 1 610 ₽

• 10 000 акций ≈ 1,18 млн ₽ → 18 500 ₽, после налога 16 095 ₽

Как у компании дела

Отчетность по МСФО за первое полугодие 2026 года выглядит сильно — особенно на фоне прошлого года:

• Выручка — $8,3 млрд, +28% год к году

• EBITDA — $3,94 млрд, +50%, рентабельность 47%

• Чистая прибыль — $2,0 млрд, выросла более чем вдвое

• Капитальные вложения — $1,4 млрд, +26%; план на весь 2026 год — около 240 млрд ₽

• Свободный денежный поток — $1,15 млрд, −20%; скорректированный — около $243 млн

• Чистый долг — $9,1 млрд, 1,3 годовой EBITDA

Помогли цены на металлы: медь подорожала примерно на треть год к году, выросли палладий и никель.

Почему дивиденд такой маленький

Потому что денег на дивиденды у компании на самом деле немного. Прибыль выросла, но львиная доля денег уходит на инвестиционную программу и обслуживание долга. По оценке аналитиков, выплата 28 млрд ₽ — это около 175% скорректированного свободного денежного потока. То есть часть дивиденда фактически платится в долг.

Совет директоров, видимо, решил показать рынку: компания возвращается к выплатам. Символический дивиденд — сигнал, а не источник дохода.

Сколько нужно акций, чтобы жить на дивиденды

Считаем после налога: 13% с дохода до 2,4 млн ₽ в год и 15% с суммы сверх. Цена — 118,38 ₽. Важно: в бюджетном пакете — налог на пассивный доход по шкале 13–22%, если его примут, суммы вырастут.Сценарий 1. «Норникель» платит 1,85 ₽ в год (как сейчас):

• 50 000 ₽ в месяц — 373 тыс. акций, ≈ 44,1 млн ₽
• 100 000 ₽ в месяц — 746 тыс. акций, ≈ 88,3 млн ₽
• 300 000 ₽ в месяц — 2,26 млн акций, ≈ 267 млн ₽

Сценарий 2. Компания платит дважды в год по 1,85 ₽ — 3,70 ₽ в год:

• 50 000 ₽ в месяц — 186 тыс. акций, ≈ 22,1 млн ₽
• 100 000 ₽ в месяц — 373 тыс. акций, ≈ 44,1 млн ₽
• 300 000 ₽ в месяц — 1,13 млн акций, ≈ 134 млн ₽

Для сравнения: 44 млн ₽ — это примерно 4–5 однокомнатных квартир в Москве. А чтобы получать 100 тыс. ₽ в месяц на купонах длинных ОФЗ с доходностью около 16,8%, нужно около 9 млн ₽. Разница — почти в 10 раз.

Стоит ли покупать

Аргументы «за»:

• Прибыль и EBITDA восстанавливаются, рентабельность — 47%

• Медь, никель и палладий дорожают

• Возврат к дивидендам — сигнал, что худшее, возможно, позади

• Ослабление рубля напрямую увеличит рублёвую выручку

• Оценка невысокая: P/E около 6 по прогнозу на 2026 год

Аргументы «против»:

• Дивидендная доходность — 1,56% при ставках по ОФЗ и вкладам около 13–17%

• Дивиденд, по оценке аналитиков, больше скорректированного свободного денежного потока

• Большой долг и высокие капзатраты съедают деньги акционеров

• В бюджете — налог на сверхдоходы металлургов; 24 сентября на этой новости акции упали на 4,4%

• Аналитики оценивают справедливую цену примерно на уровне текущей: прогноз — около 115 ₽

• Покупка «под дивиденд» почти бессмысленна: 1,85 ₽ вы получите, но примерно столько же цена потеряет на гэпе 12 октября, а налог заплатите

Вывод

«Норникель» — это не история про пассивный доход. Это циклическая ставка на рост цен на металлы и ослабление рубля. Если вы верите в оба сценария и готовы ждать — компания может дать доход через рост курса. Если нужны регулярные деньги на жизнь — эта бумага сейчас для этого не подходит.

Наш Рабл предсказывает: Эдуард заработает на курсе про дивиденды больше, чем «Норникель» заплатит ему дивидендов за 10 лет. И единственной покупательницей курса со скидкой будет мама.

Только у нас умеют радоваться дивиденду в полтора процента… при ставке шестнадцать.

Мы живём в самой великой стране на свете, ведь только у нас есть MAX, и все остальные социальные сети нам завидуют (особенно Телеграм)! Это мы первыми придумали мессенджер, который устанавливается сам… и первыми нашли в нём пассивный доход! А еще у нас есть Смартлаб и Дзен. Подписывайтесь!

Внимание! Все персонажи вымышленные. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.