ПР-Лизинг (МСФО 2026 6м)

Итоговая оценка: 2.8/5

Чем занимается компания: Группа предоставляет автотранспорт, спецтехнику, оборудование, недвижимость, подвижной состав и суда в финансовый лизинг в РФ.

Исходные показатели:
— Процентные доходы: 1 271,4 млн руб. (+17,5% г/г)
— Процентные расходы: 905,6 млн руб. (+17,5% г/г)
— Чистый процентный доход: 365,7 млн руб. (+17,5% г/г)
— Чистая прибыль: 109,9 млн руб. (+2,2% г/г)
— ЧИЛ (чистые инвестиции в лизинг): 8 188,5 млн руб. (-10,7% к 31.12.2025)
— Имущество вне ЧИЛ: 682,2 млн руб.
— Резервы/обесценение портфеля: 40,2 млн руб. (+12,0% к 31.12.2025)
— Проблемные активы: 129,9 млн руб.
— Активы: 12 120,9 млн руб. (-7,2% к 31.12.2025)
— Капитал: 1 711,2 млн руб. (+6,9% к 31.12.2025)
— Чистый долг: 8 694,4 млн руб. (-13,0% к 31.12.2025)
— Поступления по ЧИЛ и фин. активам до 12 мес: 4 176,4 млн руб.

Коэффициенты:
— Net Debt / Капитал: 5,08x
— Капитал / Активы: 14,1%
— ЧИЛ / Net Debt: 0,94x
— Имущество вне ЧИЛ / ЧИЛ: 8,3%
— ICR: 1,16x
— ROA: 0,87%
— 12M Liquidity Coverage: 0,95x
— Short-term debt / total debt: 34,0%
— Проблемные активы / Капитал: 7,6%
— Проблемные активы / ЧИЛ: 1,6%
— Резервы / проблемные активы: 30,9%

Детализация долга:
— Долг: 9 221,8 млн руб.; чистый долг 8 694,4 млн руб. по МСФО.
— Сроки и структура: 34,0% долга до 12 мес. и 66,0% свыше 12 мес.(РСБУ); это около 3 133,0 млн руб. краткосрочно и 6 088,8 млн руб. долгосрочно. Структура по РСБУ: около 59,3% кредиты банков, 40,7% облигации/ЦФА.
— Ликвидность: ЧИЛ до 12 мес 4 176,4 + кэш 527,4 млн руб. против расчетного краткосрочного долга 3 133,0 и процентов 1 811,3; покрытие 0,95x, дефицит около 240,9 млн руб. до учета подтвержденных лимитов. ЧИЛ в залоге по кредитам 6 395,4 млн руб.

Качество портфеля:
— Портфель: ЧИЛ 8 188,5 млн руб.; крупнейшие предметы: ж/д техника 38,6%, грузовой автотранспорт 12,3%, прочее 9,2%, строительная техника 7,4%.
— Диверсификация: топ-10 лизингополучателей 61,55% ЧИЛ до резерва; топ-3 сектора 54,51%.
— Риски: Stage 3 net 129,9 млн руб.; 90+ включены в Stage 3; реструктурировано 451,6 млн руб.; сток 8,3% ЧИЛ.

Комментарий по кредитоспособности: капитализация приемлемая, но ЧИЛ не покрывает чистый долг, краткосрочный долг значим, ICR низкий; главный риск — зависимость 12М ликвидности от сборов ЧИЛ и рефинансирования/лимитов.

Расшифровка оценки:
— Капитализация и финансовое плечо: 3,0/5; вес 25%; капитал/активы 14,1% = 3/5, Net Debt/капитал 5,08x = 3/5.
— Покрытие долга лизинговым портфелем: 1,0/5; вес 10%; ЧИЛ/Net Debt 0,94x, портфель ниже чистого долга.
— Кредитное качество портфеля: 4,0/5; вес 20%; PA/капитал 7,6%, PA/ЧИЛ 1,6%, резервы/PA 30,9%.
— Имущество и эффективность стока: 3,0/5; вес 5%; сток/ЧИЛ 8,3%; ликвидность смешанная.
— Ликвидность и рефинансирование: 2,4/5; вес 25%; 12M coverage 0,95x, short debt 34,0%.
— Покрытие процентов и прибыльность: 2,5/5; вес 15%; ICR 1,16x, ROA 0,87%, прибыль положительная.