МТС: чистая прибыль акционеров 74,0 млрд руб. (×9,6 г/г) при росте операционной прибыли на 25,2%; разовый доход от продажи башенной компании 53,3 млрд руб.

МТС (MTSS): чистая прибыль акционеров 74,0 млрд руб. (×9,6 г/г) при росте операционной прибыли на 25,2%; разовый доход от продажи башенной компании 53,3 млрд руб.
МСФО · первое полугодие 2026 · отчётность опубликована 18.09.2026

Главное
— Выручка выросла на 11,8% г/г до 414,7 млрд руб., операционная прибыль — на 25,2% до 89,2 млрд руб., рентабельность прибавила 2,3 п. п. до 21,5%.
— Чистая прибыль акционеров составила 74,0 млрд руб. против 7,7 млрд руб. годом ранее; крупнейшее слагаемое роста — доход от продажи дочерней башенной компании 53,3 млрд руб.
— Операционный денежный поток стал отрицательным — отток 1,6 млрд руб. против притока 117,1 млрд руб. годом ранее; капвложения выросли на 20,7% до 35,1 млрд руб., денежные средства снизились на 17,3% к началу года до 64,5 млрд руб.

Ключевые показатели
— Выручка: 414,7 млрд руб. (+11,8%)
— Операционная прибыль: 89,2 млрд руб. (+25,2%)
— Операционная рентабельность: 21,5% (+2,3 п. п.)
— EBITDA (расчёт BM): 159,3 млрд руб. (+17,1%)
— Чистая прибыль акционеров: 74,0 млрд руб. (×9,6)
— Капвложения: 35,1 млрд руб. (+20,7%)
— Денежные средства: 64,5 млрд руб. (−17,3% к началу года)

Операционный результат
Результаты сильные: выручка 414,7 млрд руб. (+11,8% г/г), операционная прибыль 89,2 млрд руб. (+25,2% г/г), рентабельность 21,5% (+2,3 п. п.). По сегментам OIBDA за первое полугодие 2026 года составила 159,3 млрд руб.: Телеком 136,2 млрд руб., Финтех 10,6 млрд руб., Прочее 21,2 млрд руб., корпоративный центр и операции между сегментами −8,6 млрд руб.

Крупнейший прирост расходов — себестоимость услуг (+8,4 млрд руб.); амортизация выросла на 5,3 млрд руб. Амортизация выросла до 70,1 млрд руб. с 64,8 млрд руб. годом ранее.

Ниже операционной прибыли
Финансовые расходы снизились на 9,0% г/г до 67,5 млрд руб., финансовые доходы 6,9 млрд руб.; чистые финансовые расходы — 60,7 млрд руб. Расходы по налогу на прибыль выросли до 10,4 млрд руб. с 1,4 млрд руб. годом ранее, эффективная ставка — 12,0%.

Прибыль до налогообложения составила 86,2 млрд руб. против 10,2 млрд руб. годом ранее.

Разовые события
Доход от продажи дочерней башенной компании составил 53,3 млрд руб. и отражён отдельной строкой отчёта о прибылях и убытках; это крупнейшее слагаемое роста прибыли до налогообложения. Прочие неоперационные доходы, нетто, (4,0) млрд руб. против (7,0) млрд руб. годом ранее.

В июне 2026 года Группа продала ООО «БИК», отражён заём выданный 47,9 млрд руб.; влияние сделки на капитал примечание не раскрывает.

Денежный поток, долг, дивиденды
Операционный денежный поток за первое полугодие 2026 года отрицательный — отток 1,6 млрд руб. против притока 117,1 млрд руб. годом ранее. Приобретение основных средств выросло на 20,7% до 35,1 млрд руб. (включая капитализированные проценты 460 млн руб. против 669 млн руб. годом ранее).

Итого долговые обязательства 716,3 млрд руб., в том числе краткосрочные 394,5 и долгосрочные 321,9; денежные средства 64,5 млрд руб. Выплата дивидендов за период составила 68 млн руб. против 7 млн руб. годом ранее; Группа заключила соглашения о приобретении основных средств и нематериальных активов на 46,6 млрд руб.

Оценка
P/E 3,4x, P/B 10,09x, ROE 293,0% (прибыль в годовом выражении; расчёт BM по цене на 25.09.2026)

Наш взгляд
Прибыль выросла преимущественно за счёт неопе

рационной статьи — разового дохода от продажи башенной компании 53,3 млрд руб.; операционная динамика также положительная, но существенно скромнее. Качество прибыли ограничено: операционный денежный поток отрицательный, а денежная позиция сократилась на 17,3% к началу года.

Ключевые вопросы к следующему периоду — динамика строк «Ожидаемые кредитные убытки» и «ЧИСТЫЙ (ОТТОК)/ПРИТОК ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ ОТ ОПЕРАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ».

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Источник: отчётность эмитента; расчёты Banking Minutes.