Нефть, ад и санкции: техническая коррекция на фоне санкционного шторма

В последние дни рынок нефти оказался между двух огней: с одной стороны — технические сигналы, указывающие на возможную коррекцию, с другой — новостной фон, который может в любой момент развернуть движение. Давайте разберёмся, что происходит.

Техническая картина: Brent у сопротивления

Вчера Brent снова не смогла пробить зону $109–114. Это сопротивление держится уже не первый день и выглядит довольно крепким. RSI развернулся вниз, импульс покупателей заметно ослабевает. Если коррекция начнётся, ближайшая серьёзная поддержка — район $90–92. Там сходятся восходящий тренд от июльских минимумов и EMA100. Технически вероятность продолжения коррекции выглядит высокой, но новостной риск может резко изменить картину.

Санкции: «адский» закон принят

Конгресс США одобрил новый закон против России, который уже окрестили «адскими санкциями». Это самый серьёзный ограничительный акт с 2017 года. Что важно:

• Президент в течение 30 дней должен выявить и внести в санкционные списки всех граждан и организации, попадающих под ограничения, а затем пересматривать их каждые полгода.

• Президент может не применять санкции, если это отвечает национальным интересам США.

• Под удар попадают чиновники, банки, теневой флот и крупнейшие энергопроекты, включая ЦБ, Сбербанк, Газпромбанк и ВТБ.

• Санкции могут затронуть и иностранные компании, которые помогают российской оборонной промышленности или содействуют экспорту сырья в обход ограничений.

• Отдельно предусмотрены пошлины: до 500% на все товары из России и до 100% для пяти стран — крупнейших импортёров российской нефти и газа, помогающих обходить санкции.

Реакция рынка не заставила себя ждать: 17 сентября акции крупнейших российских нефтяных компаний снижались. Новости об «адских санкциях» стали одним из главных факторов давления.

Что происходит с российской нефтью?

Ситуация крайне разнонаправленная. Brent недавно опускалась до $98,3 за баррель, теряя около 2% и обновляя минимум за две недели. Давление усилилось на фоне сообщений о возможном открытии Ормузского пролива и восстановления поставок Саудовской Аравии через нефтепровод East–West и порт Янбу.

При этом российская нефть торгуется по-разному на разных направлениях. По данным Argus, на западных базисах Urals сохраняет значительный дисконт: около $24 за баррель в Приморске и $27–28 в Новороссийске к North Sea Dated. В Азии картина обратная: при поставках в Индию Urals торгуется с премией более $2 за баррель, а на китайском направлении премия к ICE Brent в последние дни достигала $20.

Ещё сильнее выглядит дальневосточная ESPO: 18 сентября её цена превышала $120 за баррель, а премия физических партий к ICE Brent достигала $20–30. Таким образом, благоприятная ценовая конъюнктура на азиатском направлении частично компенсирует глубокие дисконты на западных базисах.

Мнение наших аналитиков:

Несмотря на санкционное давление, российские нефтяные компании выглядят устойчивее, чем можно было ожидать. При сохранении текущей конъюнктуры маржинальность и денежные потоки сектора в III квартале могут оказаться выше ожиданий.

Фаворитом в секторе остаётся ЛУКОЙЛ. Компания уже продемонстрировала сильную генерацию свободного денежного потока в первом полугодии 2026 года, тогда как ожидания на второе полугодие во многом формировались исходя из нормализации нефтяной конъюнктуры. Пока сентябрь развивается по более благоприятному сценарию: высокая цена нефти и премии российских сортов в Азии создают условия для более сильных результатов III квартала и пересмотра ожиданий по FCF и дивидендному потенциалу компании вверх.

Итог

Технически нефть торговать страшно: слишком много новостного риска, который может в любой момент резко развернуть движение. Но если смотреть на график, коррекция к $90–92 выглядит логично. Фундаментально российский нефтяной сектор остаётся устойчивее, чем кажется, а азиатские премии и сильные денежные потоки ЛУКОЙЛА частично сглаживают эффект новых санкций.

Не ИИР.