ФРС пытается вернуть к себе доверие на фоне масштабных распродаж на долговом рынке.

Вчера ФРС впервые более чем за три года повысила ставку — на 25 б.п., до 3,75–4,00%. Решение было единогласным. Основная причина — сохраняющаяся высокая инфляция на фоне дорогой нефти, при этом американская экономика остается достаточно устойчивой.

Ожидания рынка: само повышение ставки было практически полностью заложено в цены. Перед заседанием рынок оценивал вероятность шага на 25 б.п. примерно в 93%. Более жестким сигналом стал обновленный прогноз ФРС. Медианная оценка предполагает ставку около 4,1% в конце 2026 года, то есть еще одно повышение на 25 б.п. Прогноз на конец 2027 года также повышен с 3,6% до 4,1%. Сейчас рынок оценивает вероятность еще одного повышения уже в октябре примерно в 49%.

Индекс доллар (DXY) после решения укрепился и вернулся выше отметки 100 пунктов. Доходности US Treasuries сегодня чуть снижаются по всей кривой — как на коротком, так и на длинном конце. Это можно интерпретировать как некоторое восстановление доверия к ФРС. Рынок допускает, что более жесткая политика позволит сдержать инфляцию в долгосрочной перспективе.

Для сырьевых активов повышение ставки в целом негативно: более сильный доллар и высокие реальные доходности увеличивают альтернативную стоимость владения золотом и другими commodity. Но нынешняя ситуация необычна тем, что значительная часть инфляционного давления связана с нефтью и геополитикой — факторами, на которые ФРС напрямую повлиять не может.

Почему тогда сегодня растут золото и американские акции? Рынок постепенно переоценивает вчерашнее решение: сам факт повышения уже был в ценах, а жесткая позиция ФРС снизила опасения, что регулятор потерял контроль над инфляцией. Дополнительно сегодня заметно снижается нефть, что рынок трактует как снижение инфляционных рисков. На этом фоне акции и драгоценные металлы получили поддержку