Новости рынков | Банк России с 15 октября впервые вводит макропруденциальные надбавки к коэффициентам риска по вложениям банков в облигации, обеспеченные поступлениями по потребительским и автокредитам

Банк России с 15 октября 2026 года устанавливает надбавки к коэффициентам риска по вложениям банков в облигации, обеспеченные поступлениями денежных средств от потребительских кредитов, в том числе от автокредитов, а также по кредитным требованиям к специализированным обществам, эмитирующим такие бумаги1. Решение принято для ограничения системных рисков потребительского кредитования и минимизации регулятивного арбитража. Макропруденциальные надбавки установлены на уровне 250% и будут применяться как к банкам-оригинаторам, так и к банкам-инвесторам. К ипотечным облигациям надбавки не применяются.

В последние годы банки активизировали сделки секьюритизации потребительских кредитов. За период с начала 2023 по июль 2026 года эмитировано 64 выпуска облигаций секьюритизации потребительских кредитов на сумму 1,5 трлн рублей (за 2019–2022 годы – 8 выпусков на сумму 51 млрд рублей).

По состоянию на 1 августа 2026 года 58% облигаций, выпущенных с начала 2023 года, все еще остается в контуре банковской системы. В первую очередь банки-оригинаторы удерживают младший транш в размере не менее 20%2, который поглощает основные потери по пулу кредитов. Кроме этого, банки-инвесторы удерживают 43% от объема выпущенных облигаций. В отдельных случаях подавляющая часть эмитированных банком облигаций удерживается другими банками (по отдельным выпускам доля на 1 августа 2026 года достигает 100%). Это может отражать перекрестные сделки, нацеленные на взаимную разгрузку капитала. Макропруденциальные надбавки по секьюритизированным кредитам распускались оригинатором и не формировались инвестором, тогда как риск по-прежнему оставался внутри банковского сектора.

В настоящее время качество потребительских кредитов сбалансировалось – доля кредитов наличными с просрочкой более 30 дней на третий месяц с момента выдачи снизилась до 0,7% по выдачам апреля 2026 года (1,6% по выдачам апреля 2025 года). Накопленного макропруденциального буфера в размере 7,4% на 1 августа 2026 года достаточно для покрытия возможных рисков в случае замедления роста доходов граждан. Однако на фоне восстановления рынка потребительского кредитования (за январь – июль 2026 года портфель вырос на 4,1% по сравнению со снижением на 3,2% за аналогичный период 2025 года) важно сохранять запас капитала.

Макропруденциальная надбавка на вложения оригинатора установлена с учетом риска, который принимает на себя оригинатор, удерживающий младший транш. Для банков на стандартизированном подходе3 коэффициент риска с учетом макропруденциальной надбавки составит 315%. С учетом того что банки-оригинаторы в основном удерживают младший транш в размере не менее 20%, потребление капитала для оригинатора с учетом надбавки будет ниже в 4 раза (по сравнению с кредитами), что сохраняет стимулы для секьюритизации активов.

По вложениям банков-инвесторов также установлена макропруденциальная надбавка (250%), чтобы дестимулировать перекрестные вложения банков в облигации, выпущенные при секьюритизации потребительских кредитов. Итоговый коэффициент риска с учетом макропруденциальной надбавки для банков-инвесторов составит 52% (инвесторы, как правило, приобретают старший транш, характеризующийся гораздо меньшим риском). При продаже бумаг небанковским инвесторам (некредитным финансовым организациям, розничным инвесторам и так далее) надбавки инвесторами не применяются, что сохранит стимулы к секьюритизации потребительских кредитов в целом.

В случае нарастания рисков Банк России может увеличить значения надбавок. На это могут указывать следующие признаки:

• несбалансированный рост портфеля потребительских кредитов, сопровождаемый увеличением объема секьюритизации таких активов;
• увеличение доли банков в структуре инвесторов в облигации, выпущенные при секьюритизации потребительских кредитов (перекрестные вложения);
• существенное сокращение макропруденциального буфера капитала по потребительским кредитам из-за секьюритизации кредитов.

В 2027 году Банк России планирует внести изменения в Положение Банка России от 4 июля 2018 года № 647-П4 и Положение Банка России от 18 сентября 2023 года № 824-П5 для более детального учета рисков секьюритизации. После этого макропруденциальные надбавки могут быть при необходимости скорректированы.

1 Возможность установления надбавок к данному классу активов установлена Указанием Банка России от 23 июля 2026 года № 7375-У «О внесении изменений в Указание Банка России от 16 декабря 2024 года № 6960-У», вступившим в силу 4 сентября 2026 года.

2 Младший транш по таким сделкам может быть представлен не только в форме вложений в облигации, но и в форме кредита СФО, эмитирующему облигации.

3 Стандартизированный подход к определению размера кредитного риска для расчета нормативов достаточности капитала.

4  Положение Банка России от 4 июля 2018 года № 647-П «Об определении банками величины кредитного риска по сделкам, результатом которых является привлечение денежных средств посредством выпуска долговых ценных бумаг, исполнение обязательств по каждой из которых обеспечивается полностью или частично поступлениями денежных средств от активов, переданных в обеспечение».

5 Положение Банка России от 18 сентября 2023 года № 824-П «О порядке расчета банками величины кредитного риска с применением банковских методик управления рисками и моделей количественной оценки рисков по сделкам, результатом которых является привлечение денежных средств посредством выпуска долговых ценных бумаг, исполнение обязательств по каждой из которых обеспечивается полностью или частично поступлениями денежных средств от активов, переданных в обеспечение».

Источник: cbr.ru/press/pr/?file=639249886251446341FINSTAB.htm