Ждать просадки или покупать каждый месяц? Почему я перестал выбирать одно из двух

Каждое новое пополнение портфеля ставит перед одним и тем же вопросом: купить активы сейчас или немного подождать?

Если вложить деньги сразу, рынок может упасть уже завтра. Если оставить их в стороне, котировки могут продолжить рост, а я еще несколько месяцев буду ждать просадку, которая так и не случится.

Раньше мне казалось, что нужно выбрать один правильный подход.

Либо регулярно покупать независимо от цен. Либо накапливать кэш и терпеливо ждать действительно привлекательного момента.

Сейчас я не выбираю. Часть денег инвестирую по плану, а часть оставляю внутри инвестиционного капитала в качестве закупочного резерва.

Идея дождаться просадки выглядит разумно. Зачем покупать дорого, если можно немного подождать и получить тот же актив дешевле?

Проблема в том, что заранее неизвестны ни начало падения, ни его глубина.

Рынок может вырасти на 30%, затем скорректироваться на 10%, а инвестор все равно будет покупать дороже той цены, от которой решил ждать.

Даже когда снижение начинается, принять решение не становится проще. После первых минус 10% кажется, что падение только набирает силу. После минус 20% новости становятся настолько тревожными, что покупать уже страшно. А после разворота возникает желание дождаться повторного снижения.

В результате кэш может годами лежать в ожидании идеальной точки.

Поэтому я стараюсь не превращать весь инвестиционный капитал в одну большую ставку на будущую просадку.

Обратный подход максимально прост: пришли деньги — сразу распределил их между активами согласно стратегии.

У него есть большое преимущество. Не нужно угадывать рынок, следить за каждой коррекцией и постоянно сомневаться, достаточно ли хороша текущая цена.

Но мне психологически некомфортно постоянно находиться в рынке на 100% инвестиционного капитала.

Если появляется действительно сильная просадка, я хочу иметь возможность действовать без продажи других активов и без использования финансовой подушки семьи.

Поэтому внутри инвестиционного капитала у меня есть отдельный закупочный резерв. Эти деньги изначально предназначены для рынка, но пока не закреплены за конкретным активом.

Храню их в фонде ликвидности. Так резерв приносит доходность денежного рынка и при этом остается доступным для будущих покупок.

Важно не путать его с финансовой подушкой. Подушка защищает жизнь семьи и на биржу не отправляется ни при каких ценах. Закупочный резерв уже является частью инвестиционного капитала и создан именно для покупок.

Обычные пополнения я разделяю мысленно на две части.

Первая постепенно распределяется между активами согласно моей стратегии. Это позволяет не выпадать из рынка и не ставить весь результат на способность угадать момент входа.

Вторая часть пополняет закупочный резерв.

Когда рынок или отдельный актив снижается до привлекательной для меня оценки, я начинаю использовать этот резерв. Но тоже не целиком за одну сделку.

Обычно покупаю частями, заранее допуская, что после первой покупки котировка может упасть еще сильнее.

Если цена конкретной компании кажется мне особенно интересной, я могу временно направить в нее больше денег, чем следует из обычного порядка пополнений. Иногда даже допускаю превышение целевой доли.

Но для этого одного падения цены недостаточно. Я дополнительно смотрю на операционные показатели, долг, оценку бизнеса и долгосрочную востребованность его продукта.

Если котировка упала, а сама инвестиционная идея разрушилась, закупочный резерв не должен превращаться в деньги для бесконечного усреднения.

У этой системы есть очевидный недостаток.

Если рынок долго растет без серьезных просадок, закупочный резерв будет проигрывать акциям. Чем больше его доля, тем заметнее он будет тормозить результат всего портфеля.

Я принимаю это заранее.

Для меня недополученная доходность является платой за возможность покупать в момент, когда большинство активов дешевеет и делать это психологически особенно трудно.

Но размер резерва должен быть ограничен. Иначе осторожность постепенно превращается в хроническое отсутствие на рынке.

Я стараюсь придерживаться нескольких правил:

• резерв является частью заранее определенной структуры портфеля;
• он не растет бесконечно только потому, что рынок кажется дорогим;
• покупки совершаются частями, а не одной попыткой поймать дно;
• после использования резерв постепенно восстанавливается будущими пополнениями;
• финансовая подушка семьи в этот процесс никогда не вовлекается.

Главное преимущество комбинированного подхода для меня не в максимальной доходности.

Он убирает необходимость каждый месяц принимать бинарное решение: либо купить все сейчас, либо оставить все деньги ждать просадки.

Если рынок продолжает расти, часть капитала уже работает.

Если рынок падает, у меня остается резерв для покупок.

Если после первой покупки падение продолжается, я могу использовать следующую часть, а не сожалеть, что вложил все в одну точку.

Разумеется, такая схема не позволяет идеально поймать дно. Иногда я куплю слишком рано. Иногда резерв останется неиспользованным, а рынок уйдет вверх. Иногда регулярная покупка окажется выгоднее всей моей осторожности.

Но мне и не нужен идеальный результат в каждой отдельной сделке.

Мне нужна система, которую я способен соблюдать и на растущем рынке, и во время сильной просадки.

Как вы поступаете с новым пополнением: инвестируете сразу, ждете более низких цен или совмещаете регулярные покупки с отдельным резервом?

Не ИИР.