⚡️ ВТБ: от народного IPO по 680 до 50 рублей.

Продолжаем копаться в помойках.
У ВТБ это особенно прекрасно видно в цифрах.
В 2007 году акции ВТБ в рамках знаменитого «народного IPO» размещались по 13,6 копейки.
В 2024 году ВТБ провёл обратный сплит — консолидацию 5000:1.
Поэтому цена того самого IPO в сегодняшнем масштабе графика составляет:
👉 680 рублей за акцию. Записали.

А теперь внимание.
873,455 рубля, которые вы видите слева на графике TradingView — это исторический биржевой максимум первого дня торгов, уже пересчитанный после консолидации.
В старых деньгах это 17,47 копейки.
То есть народ покупал на IPO по 13,6 копейки, а на первых торгах рынок ненадолго разогнал бумагу ещё выше 🙈
И вот результат спустя 19 лет.
27 августа 2026 года #VTBR установил новый исторический минимум:
👉 49,56 рубля.

Считаем.
680 >> 49,56 >> −92,7%.
А от исторического максимума графика:
873,455 >> 49,56 >> −94,3%.
Почти двадцать лет великой инвестиционной истории.
Минус 94% номинально.
Даже без поправки на инфляцию.
Но каждый следующий инвестиционный цикл толпе снова объясняют:
"Теперь-то ВТБ точно дешёвый".
Особенно относительно капитала 🤡

Самое интересное — это всё не постфактум.
График ВТБ с целью 58 рублей я публиковал ещё летом 2025 года, когда акция стоила 95–100.
Потом сценарий развивался дальше стремительно — 51.
Дальше цели стоят 39 и потенциально 21.
Цель 58 была опубликована задолго до текущих цен, а позднее в канале появились уже уровни 51 / 39 / 21.
Тогда это выглядело для большей части рынка дико.
Сегодня 50 рублей — уже не прогноз Управляющего Антона Ромашова AROMATH «где-то там».
Это живая пикирующая вниз котировка цены во всех торговых терминалах страны.
Умники 🙈

Толпе снова объяснили, почему надо покупать.
Толпа снова купила.
График снова объяснил всё лучше аналитиков.
Пока инвесторы считали P/BV, дивиденды и «дешевле капитала», рынок делал свою старую работу:
отнимал деньги у тех, кто путал дешевизну с ценностью.

И чтобы потом никто не рассказывал про задним числом, вот история вопроса в AROMATH:
💬№9865 💬№11883 💬№11926 💬№11936 💬№11952 💬№11965

Отдельная красота — история крупного частного акционера Евгения Юрченко.
В феврале РБК подробно рассказывал, как он собрал пакет ВТБ примерно на 30 млрд рублей и объяснял покупку недооценённостью банка. Потом он продолжал наращивать долю; в апреле стоимость пакета превышала $900 млн.
После конвертации государственных привилегированных акций его доля размылась примерно до 5,5%:
бумаги он не продавал, это было именно размытие.

Где там наш большой инвестор ВТБ?
РБК, позовите человека ещё раз.
Сейчас разговор же стал значительно интереснее 🙈

И возвращаемся к #Ozon.
У ВТБ уже был вполне удачный опыт подобного русского инвестиционного банкинга.
В 2021 году финансовый эффект от продажи акций #MGNT Магнита» составил 26,8 млрд рублей.
Поэтому я бы точно не рассчитывал, что ВТБ оказался рядом с Ozon из чувства прекрасного.
Мой базовый сценарий еще раз: Система пакет Ozon обратно не увидит, а ВТБ будет заинтересован в дальнейшей монетизации актива тогда и так, как будет выгодно уже ВТБ.

Прошу без истерик и паники.
Это пока не тот большой шкаф, падение которого потянет за собой комнату. Я вам обещал и слона, и шкаф, но пока что, увы, это всё не то.
Как и история #SMLT Самолёта.
Суммы и масштаб пока не системные.
Это просто ещё одна прекрасная глава учебника, хрестоматии российского фондового рынка.
Плечи — зло.
Особенно когда Вам кажется, что рефинансирование будет всегда.

Долги съедают хорошие активы.
Хорошие активы не спасают плохое управление капиталом.
Плечи отнимают свободу.

А рынок в конце концов выставляет счёт.
Не могу не написать и вставить снова #яжговорил

👍 Ставим лайк и активно пересылаем 📨 своим знакомым инвесторам, они не знают этого кейса.

AROMATH — едко и метко о фондовом рынке.