rss

Профиль компании

Финансовые компании

Блог компании Mozgovik | Аэрофлот 1П2026: частичная компенсация топливных расходов удержала EBITDA от обвала.

Добрый вечер! Короткая заметка по результатам Аэрофлота за 2-й квартал 2026 года.

Отчетность слабая по качеству прибыли, несмотря на улучшение результатов 2К26. Скорректированная EBITDA во втором квартале выросла, но базовая OIBDA до прочих операционных доходов сократилась более чем вдвое: рост затрат на топливо, персонал и аэропортовое обслуживание заметно опережает выручку. По итогам полугодия скорректированная EBITDA осталась почти неизменной, тогда как скорректированная чистая прибыль снизилась практически до нуля.


  • 2К26: выручка выросла на 1,8% до 228,6 млрд руб. при росте пассажирооборота на 3,5%; доходная ставка снизилась примерно на 1,8%.
  • 2К26: скорректированная EBITDA выросла на 14,0% до 52,7 млрд руб., однако OIBDA до прочих операционных доходов снизилась на 58% до 17,2 млрд руб.
  • 1П26: выручка выросла на 3,6% до 429,8 млрд руб., скорректированная EBITDA — лишь на 0,4% до 83,1 млрд руб.; маржа снизилась на 0,6 п.п. до 19,3%. Значительная часть скорректированной EBITDA формируется за счет возврата акциза.
  • 1П26: скорректированная чистая прибыль сократилась до 472 млн руб. с 4,3 млрд руб.; основное давление ниже EBITDA оказал процентный результат.
  • Ключевой компенсатор роста затрат — возврат акциза за авиатопливо: его положительный эффект увеличился на 30,1 млрд руб. г/г.

Скорректированная EBITDA по итогам 1П26 почти не изменилась относительно прошлого года — 83,1 млрд руб. Рост выручки обеспечил 15,0 млрд руб. положительного эффекта, но был полностью поглощен увеличением расходов до амортизации на 42,5 млрд руб. Возврат акциза увеличился на 30,1 млрд руб.; итоговый прирост скорректированной EBITDA составил лишь 0,3 млрд руб. Рост EBITDA почти полностью обеспечен обратным акцизом и демпфером; механизм формульный, но его объем зависит от параметров регулирования и ценовой базы топлива. Без роста регуляторной поддержки базовый результат до амортизации и прочих операционных статей снизился на 43%.

Аэрофлот 1П2026: частичная компенсация топливных расходов удержала EBITDA от обвала.



Для продолжения чтения поста необходимо оформить премиум подписку
⚠️ Предупреждение о рисках MOZGOVIK RESEARCH

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. Ни автор статьи, ни ИП Мартынов Т.В. не несут ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации

Данная статья является частным мнением автора и может не совпадать с мнением других участников команды Mozgovik Research. Мы стараемся ответственно анализировать информацию со всей тщательностью и делать выводы на основании всей публично доступной информации, но это не гарантирует отсутствие ошибок в данных или методике оценки. Кроме того, в анализе может быть неумышленно упущена из виду важная деталь, которая может оказывать существенное влияние на конечный вывод. В условиях значительной неопределенности, свойственной фондовому рынку, многие явления на рынке не поддаются достоверному прогнозированию.

Информация статьи не может служить руководством к действию, не должна побуждать вас совершать сделки на рынке ценных бумаг. Совершение сделок на бирже может привести к серьезным потерям капитала. Принимая решения о покупке или продаже финансовых активов вы принимаете на себя всю ответственность за возможные потери капитала. Любые решения вы должны принимать, опираясь на самостоятельный тщательный анализ всей доступной информации из различных источников, предпринимая все необходимые меры для снижения рисков.

4.2К
Тикеры
ABIO ABRD AFKS AFLT AKMMA AKRN ALRS AMEZ AQUA ASSB ASTR AVAN BANE BAZA BELU BKR BLNG BP BSPB BTBR CARM CBOM CHMF CNRU CNYM CORE DATA DELI DGBZ DGTL DIAS DOMRF DSKY DZRD EELT ELFV ELMT ENPG ETLN EUTR FEES FESH FIAI FIXR FLOT GAZP GCHE GEMA GEMC GLPR GLTR GMKN GTRK HEAD HIMC HNFG HSBK HYDR IRAO IVAT KAP KAZT KLVZ KMAZ KMG KRKN KRKO KRSB KSPI KUBE KUZB KZOS LEAS LEG LENT LKOH LQDT LSNG LSRG MAGN MBNK MDMG MGNT MGTS MOEX MRKC MRKK MRKP MRKS MRKU MRKV MRKY MRKZ MRSB MSNG MSRS MSTT MTLR MTSS MVID NFAZ NKHP NKNC NKSH NLMK NMTP NVTK OGKB OKEY OZON OZPH PHOR PIKK PLZL PMSB POGR POLY POSI PRMB PRMD QIWI RAGR RASP RDRB RENI rental-pro RKKE RNFT ROSB ROSN RSTI RTKM RTSB RUAL russia-REIT RZSB SAGO SARE SBEN SBER SELG SFIN SGZH SHELL SIBN SIBR SIVB SMLT SNGS SOFL SPBE STSB SVAV SVCB T TASB TATN TGKA TGKB TGKN TORS TRMK TRNFP TTE TUZA UDMN UGLD UPRO URKZ USBN UTAR UWGN VEON VGSB VKCO VMTP VSEH VSMO VTBR WUSH X5 YDEX ZAYM

теги блога Александр Антонов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн