Отчет VK за 2 квартал – выручка и EBITDA выше консенсуса, возвращение к чистой прибыли

VK представил результаты за 2 квартал и первое полугодие 2026 года. Интересна не только сама динамика показателей, но и то, как отчет выглядит относительно ожиданий рынка – буквально накануне публикации самого отчета Интерфакс собрал консенсус-прогноз аналитиков, где средняя оценка по выручке за 2 квартал составляла около 39,98 млрд рублей, или +7,7% год к году, а фактически VK превысил консенсус и показал  более сильный результат, т.к. по отчету выручка выросла на 17%, до 43,5 млрд рублей. 

Важен не только рост выручки, но и улучшение операционной эффективности, денежного потока и долговой нагрузки. Для компании, которую последние годы рынок оценивал через призму высокой инвестиционной фазы и давления на маржинальность – это хороший сигнал к устойчивому росту. 

👉Что показал 2 квартал?
Рост выручки обеспечили сразу несколько сегментов бизнеса, но при этом важнее посмотреть не только на сам рост, а его качество. EBITDA во 2 квартале выросла на 41%, до 7,6 млрд рублей, то есть примерно вдвое быстрее выручки. Рентабельность по EBITDA достигла 17%. Это говорит о том, что компания не просто наращивает масштаб, но и постепенно конвертирует рост в операционную прибыльность.

Важный момент – по итогам второго квартала VK получила 328 млн рублей чистой прибыли. Для компании это позитивный сигнал, поскольку в 2023–2024 годах результаты находились под давлением инвестиций в новые продукты и технологии, а также высокой долговой нагрузки. 

👉Что с полугодием и сегментами?
За первое полугодие выручка VK выросла на 12%, до 81 млрд рублей, EBITDA – на 34%, до 14 млрд рублей. Выручка от онлайн-рекламы составила 48,6 млрд рублей, а чистый операционный денежный поток вырос до 15,4 млрд рублей.

Сегмент социальных платформ и медиаконтента остается ключевым – выручка за полугодие выросла на 13%, до 57,3 млрд рублей, EBITDA – на 27%, до 13,2 млрд рублей, а рентабельность по EBITDA составила 23%.

Также дочерняя компания VK Tech прибавила 35% по выручке, до 9 млрд рублей, при этом доля рекуррентной выручки достигла 86%, что достаточно важно. Сегмент образовательных технологий вырос на 26%, до 4,9 млрд рублей, а EBITDA увеличилась на 75%, до 1 млрд рублей.

👉Аудитория и продукты
VK сохраняет сильные позиции по аудитории – средняя дневная аудитория сервисов VK достигла 90,7 млн пользователей, а время, проводимое пользователями в сервисах, – 7,8 млрд минут в день.

У ВКонтакте месячная аудитория – 94,3 млн пользователей, у ВК Видео – 83,1 млн. При этом ВК Видео остается одним из наиболее заметных драйверов, т.к. число установок приложения достигло 145 млн, а совокупное время смотрения выросло в 1,6 раза год к году. Также по данным компании, ежемесячная аудитория мессенджера MAX превышает 108 млн пользователей, а ежедневная – 87 млн.

👉Долг и прогноз
Стоит отметить, что чистый долг VK снизился почти на треть до 60 млрд рублей против 82 млрд на конец 2025 года и в 3 раза со 187 млрд на конец 2024 года. Соотношение чистый долг/EBITDA улучшилось до 2,3х, а объем денежных средств вырос на 51% и составил примерно 50 млрд рублей. Компания сохраняет прогноз по EBITDA на 2026 год – более 24 млрд рублей, а целевой диапазон ЧД/EBITDA в районе 2–3х.

👉Подводим итоги
Можно сказать, что VK порадовал отчетом – выше  консенсус-прогноза, EBITDA растет быстрее выручки, денежный поток стал положительным, а долговая нагрузка продолжает снижаться. Ключевой вопрос теперь заключается в том, сможет ли компания закрепить эту динамику во втором полугодии. Пока отчет показывает переход от инвестиционной фазы к более понятной истории про эффективность, денежный поток и нормализацию финансового профиля.