Исследование: покупаем сильные бумаги

Решил количественно проиллюстрировать то, что многие опытные инвесторы и так понимают на интуитивном уровне – выбирать для инвестирования лучше ”сильные” бумаги, т. е. показавшие опережающий результат на определенном временном отрезке (классикой считаются последние 12 мес.). В профессиональной среде такой подход называется инвестированием по фактору Momentum (импульс).

Как я считал:

• Выбор делается из имен индекса Мосбиржи с достаточно глубокой ценовой историей (с 2015 г.)
• Ежедневно выбирается 10 лучших бумаг по доходности за предыдущие 12 мес. с учетом дивидендов. Считаю этот момент важным т. к. дивидендные гэпы без корректировок могут очень сильно влиять на результат.
• Трек модельного портфеля считается исходя из равной развесовки (10 имен по 10%) и ежедневной ребалансировки.

За последние 10 лет выбор «сильных» бумаг дает 18,9% годовых с учетом дивидендов против 9,3% по индексу Мосбиржи полной доходности (MCFTR). Комиссии/спреды могут отнять 1%-2% годовых, налоги еще 2-3%.

Фактор работает неравномерно – после периодов резкого опережения (2016-2018, 2022-2023) может следовать просадка относительно рынка. Объяснения, почему он работает, могут быть разными: от эффекта исполнения крупных ордеров до эффекта действий инсайдеров.

Вывод:

• Даже простой (в какой-то мере противоречащей базовой логике покупать дешево) подход при системном применении позволяет существенно улучшить результат инвестирования в российские акции на длительном горизонте.

В перспективе планирую показать, как работает стоимостной фактор, и стоит ли факторы комбинировать.

Всем удачных инвестиций!

Пожалуйста, поставьте лайк, если этот материал показался полезным 👍

Приглашаю подписаться на мой тг-канал: t.me/second_judgement

Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией