Новости рынков | АКРА повысило кредитный рейтинг ГК «Медси» (планирует IPO осенью, планы подтвердила материнская АФК Система) с AA-(RU) до AA(RU), изменив прогноз на «Стабильный», и её облагиций до уровня AA(RU)

Рейтинг: повышен с AA-(RU) до AA(RU) (прогноз «Стабильный»). Оценка собственной кредитоспособности (ОСК) – aa.

Причина повышения: улучшение долговой нагрузки и покрытия процентов из-за роста FFO до чистых процентных платежей и налогов (в 2025 году – ₽8,8 млрд) при стабильном объёме внешних заимствований.

Финансовые показатели (2025 год):
– Выручка выросла на 21,8% – до ₽61,4 млрд (количество посещений +9%, средний чек +12%).
– Рентабельность по FFO до чистых процентных платежей и налогов – 14,3%.
– АКРА ожидает улучшения рентабельности в 2026–2028 годах.

Долг и ликвидность:
– Долг на 30.06.2026 – ₽10,9 млрд (преимущественно облигации).
– Средневзвешенное отношение общего долга (без аренды) к FFO – 1,0х; с учётом аренды – 1,9х.
– Высокое покрытие процентов (FFO / проценты – 9,5х, с учётом аренды – 3,8х).
– Высокая ликвидность: доступные кредитные лимиты, диверсификация долговых инструментов.

Операционный профиль: компания занимает первое место в фрагментированном сегменте коммерческой медицины России. На начало 2026 года – 138 активов (74 клиники за пределами Москвы), общая площадь – 330 тыс. кв. м, штат – 10 тыс. сотрудников. Отрасль нециклична, с долгосрочным трендом роста спроса.

Прогноз АКРА: стабильный, предполагает сохранение рейтинга на горизонте 12–18 месяцев. Ключевые допущения – ежегодный прирост выручки на 17% в 2026–2028 годах, рентабельность по FFO не ниже 23%, дивиденды – не более 50% чистой прибыли.