Испарение духа Анкориджа – будет как после частичной мобилизации в 2022 ?

Премия за акционерный риск это превышение IRR акций над доходностью длинных ОФЗ.

IRR Акций (~26%) = нормализованная див доходность (сейчас ~15%)  + долгосрочный рост дивидендов (11%)

Я считаю, что восстановление с дна прибылей в 4кв25-1кв26 будет за счет ослабления рубля, снижения стоимости долга с экстремально высокой базы и роста на товарных рынках, если повезет конечно + есть устойчиво пока растущие сектора типа IT и банков.

Длинные ОФЗ сейчас дают чуть больше 16%

Итого за акционерный риск дают + ~10% — для кого много, для кого мало, но как есть )

Больше за риск в акциях (14%) давали только после частичной мобилизации в октябре 2022 года, но тогда ключевая ставка была 7.5%, а длинные ОФЗ давали 11%. Я считаю, что сейчас “безрисковая” ставка 14% и длинные ОФЗ под 16%+ уже закладывают в себя всякие экзистенциальные риски. Не факт, что стоит ждать премии 14% в акциях сейчас.

Жесткий ЦБ конечно прямо выжигает своей политикой акционерный капитал закредитованных компаний, но этот эксперимент по обузданию инфляции в воюющей стране может быть рано или поздно переосмыслен.

Всем удачных инвестиций !

Мой телеграм-канал: https://t.me/second_judgement

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией