Доллар ломает модели ФРС

Ближний Восток вносит неопределенность, но одновременно становится новой нормой. Рынки переходят от эскалации к деэскалации конфликта, то сломя голову покупают доллар США, то бегут от него аж пятки сверкают. При этом возвращение Brent к $80 за баррель усиливает риски закрепления инфляции на высоком уровне и создает основания, чтобы отменить те три снижения ставки по федеральным фондам, что были сделаны в 2025. Тем лучше для «медведей» по EURUUSD.

Экономика работает с реальными ставками. При текущем уровне инфляции они близки к нулю, то есть денежно-кредитная политика является стимулирующей. Какой бы высокой по историческим меркам не выглядела стоимость заимствований.

В этом заключается основная причина, поразительной на первый взгляд устойчивости экономики США. Эксперты Wall Street Journal повысили прогнозы ВВП на 2026 с апрельских 2% до 2,1% и снизили оценки вероятности рецессии в течение следующих 12 месяцев с 33% до 25%. Они рассчитывают на более сильный рынок труда: прогноз по безработице был снижен с 4,5% до 4,3%, по среднему приросту занятости вырос с 45 тыс до 65 тыс.

Однако не рынок труда в настоящее время является главным драйвером ускорения инфляции, как это было в прошлом. Модели не работают, а ФРС ломает голову, как тарифы, конфликт на Ближнем Востоке и другие факторы влияют на рост потребительских цен.

Чем выше они будут подниматься, тем больше текущий уровень ставок Федрезерва будет ассоциироваться с мягкой монетарной политикой. Тем больше оснований для ее ужесточения. Тем лучше для доллара США, ведь в таких условиях растет доходность казначейских облигаций. Одним из факторов ралли выступает искусственный интеллект.

И дело не только в том факте, что на первом этапе внедрения новых технологий они являются инфляционными из-за высоких расходов компаний на центры обработки данных. Дело в отвлечении ресурсов с рынка трежерис на выпускаемые гиперскейлерами облигации. В результате доходность казначейских долговых обязательств еще больше растет.

Таким образом, геополитика и искусственный интеллект оказывают мощную поддержку доллару США, позволяя ему уже который год чувствовать себя очень уверенно на Forex. Удастся ли «медведям» по EURUSD пройти испытания показаниями Кевина Уорша перед Конгрессом и релизом данных по инфляции?

Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале