SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Блог им. Alexander_Serezhkin
Акции - для лузеров, кэш - для королей! Куда на самом деле утекли 230 миллиардов рублей в июне
- 10 июля 2026, 19:15
- |
Великий дисбаланс на Мосбирже — куда уходят деньги
Розничные инвесторы направили на рынок 264,1 млрд рублей (+32% г/г), но внутренняя структура этих вливаний объясняет падение индекса акций:
облигационный пылесос из общей суммы 231 млрд рублей(87,5%) ушли в долговой рынок. Прирост в 1,5 раза г/г отражает стремление зафиксировать двузначную доходность.
Иллюзия роста в акциях. Рост вложений в акции почти в 6 раз до 30,2 млрд рублейвыглядит агрессивно только в процентах. В абсолютных цифрах это лишь 11,4% от всего июньского притока.
Фонды под давлением. ПИФы получили всего 2,9 млрд рублей, что говорит о недоверии к активному управлению и предпочтении прямых инструментов фиксированной доходности. Может регулятору что-то уже открутить этим ПИФам...
Причины, по которым индекс IMOEX падает при притоке капитала
Фактор «Альтернативной стоимости». Высокая ключевая ставка ЦБ делает безрисковые инструменты (депозиты, краткосрочные облигации, флоатеры) более привлекательными, чем дивидендная доходность акций. Капитал выбирает гарантированный кэш-флоу.
Институциональное давление на продажу. Розничный приток в акции (30,2 млрд руб.) слишком мал. Он не способен поглотить объемы продаж со стороны институциональных игроков и крупных держателей, сокращающих риски.
Сжатие мультипликаторов. Навес жесткой ДКП снижает справедливую стоимость компаний по методу DCF (дисконтированных денежных потоков). Даже при стабильной прибыли компаний их оценка фондовым рынком падает.
Макроструктурные выводы
Розничный инвестор стал «кредитором», а не «совладельцем» бизнеса, как многие «молодые баффеты» надеялись. Структура капитала смещается в сторону долга. Корпоративный сектор берет дорогие деньги у населения, что в будущем увеличит долговую нагрузку эмитентов и снизит их чистую прибыль (EPS).
Риск «Двойного дна» для акций. Пока доходности по облигациям остаются на пиках, рынок акций продолжит испытывать дефицит ликвидности. Приток физлиц в акции — это точечные спекуляции, а не долгосрочный тренд.
Розничные инвесторы направили на рынок 264,1 млрд рублей (+32% г/г), но внутренняя структура этих вливаний объясняет падение индекса акций:
облигационный пылесос из общей суммы 231 млрд рублей(87,5%) ушли в долговой рынок. Прирост в 1,5 раза г/г отражает стремление зафиксировать двузначную доходность.
Иллюзия роста в акциях. Рост вложений в акции почти в 6 раз до 30,2 млрд рублейвыглядит агрессивно только в процентах. В абсолютных цифрах это лишь 11,4% от всего июньского притока.
Фонды под давлением. ПИФы получили всего 2,9 млрд рублей, что говорит о недоверии к активному управлению и предпочтении прямых инструментов фиксированной доходности. Может регулятору что-то уже открутить этим ПИФам...
Причины, по которым индекс IMOEX падает при притоке капитала
Фактор «Альтернативной стоимости». Высокая ключевая ставка ЦБ делает безрисковые инструменты (депозиты, краткосрочные облигации, флоатеры) более привлекательными, чем дивидендная доходность акций. Капитал выбирает гарантированный кэш-флоу.
Институциональное давление на продажу. Розничный приток в акции (30,2 млрд руб.) слишком мал. Он не способен поглотить объемы продаж со стороны институциональных игроков и крупных держателей, сокращающих риски.
Сжатие мультипликаторов. Навес жесткой ДКП снижает справедливую стоимость компаний по методу DCF (дисконтированных денежных потоков). Даже при стабильной прибыли компаний их оценка фондовым рынком падает.
Макроструктурные выводы
Розничный инвестор стал «кредитором», а не «совладельцем» бизнеса, как многие «молодые баффеты» надеялись. Структура капитала смещается в сторону долга. Корпоративный сектор берет дорогие деньги у населения, что в будущем увеличит долговую нагрузку эмитентов и снизит их чистую прибыль (EPS).
Риск «Двойного дна» для акций. Пока доходности по облигациям остаются на пиках, рынок акций продолжит испытывать дефицит ликвидности. Приток физлиц в акции — это точечные спекуляции, а не долгосрочный тренд.
632
Читайте на SMART-LAB:
⚡️Результаты Займера за III квартал
Друзья, уже через неделю, 28 октября мы опубликуем финансовые результаты за III квартал 2026 года. 📌 Приглашаем вас на вебинар, который...
16:30
Сделки в портфелях PRObonds
Если пара CNYRUB (с расчетами завтра) пробивает вниз 12,24 р., в портфеле PRObonds ВДО ее вес сокращается до 0,7%, в портфеле PRObonds Акции /...
12:39
теги блога Александр Сережкин
- Африка
- Иран
- санкции США
- baker hughes
- Diasoft
- IMOEX
- IPO
- mozgovik.com
- NASA
- nasdaq
- natural gas
- Nonfarm payrolls
- S&P500
- tesla
- Whoosh
- автоваз
- автомобили
- акции
- акции США
- Аренадата
- Астра
- банки
- брокеры
- бюджет РФ
- ВВП России
- Владимир Путин
- вопрос
- газпром
- геополитика
- Герман Греф
- германия
- дефицит бюджета
- Джером Пауэлл
- дивиденды
- доллар рубль
- Дональд Трамп
- Европа
- ЕС
- Израиль
- Илон Маск
- импортозамещение
- индекс доллара
- Индекс МБ
- инфляция
- инфляция в России
- инфляция в США
- искусственный интеллект
- йемен
- календарь инвестора
- КарМани
- Китай
- китайский фондовый рынок
- ключевая ставка ЦБ РФ
- конференция смартлаба
- криптовалюта
- мирные переговоры
- Московская Биржа
- натуральный газ
- Нефть
- Новатэк
- Новости
- ОАК
- обзор рынка
- облигации
- опрос
- оффтоп
- палата представителей
- Палестина
- политика
- политсрач
- природный газ
- прогноз по акциям
- происшествия
- Роскосмос
- санкции
- сбербанк
- СВО
- сделки M&A
- смартлаб
- СПГ
- ставка фрс сша
- сша
- торговые сигналы
- трейдинг
- Украина
- Уоррен Баффетт
- форекс
- ФРС США
- фьючерс mix
- хедж-фонд
- ЦБ РФ
- цены на топливо
- шатдаун в США
- экономика
- экономика ЕС
- экономика России
- экономика США
- Яндекс