Быки по нефти ждут своего часа. Дождутся?

Самый жестокий нефтяной шок в истории только что обрушился, а цена упала. Нефть сегодня дешевле, чем в день, когда началась война, но только потому, что мир тихо опустошил свои аварийные резервы до минимума за 43 года, чтобы сохранить это положение.

Начнем с той части, которая уже звучит невозможной. В марте Иран закрыл Ормузский пролив, канал, по которому проходит одна пятая часть всех баррелей на Земле. Брент взлетел за 120 долларов. Глава Международного энергетического агентства назвал это худшим сбоем в поставках нефти в истории. Бензин перевалил за 6 долларов за галлон в некоторых частях Калифорнии. Каждая модель предсказывала, что это шок, который сломает мир. А теперь посмотрите на свои экраны и приборные панели. Брент держится около 72 долларов, а американская нефть — около 69, ниже, чем в день перед первым ударом, после падения более чем на 10 процентов за одну неделю, при том что пролив все еще оспаривается, а дроны продолжают поражать суда. Самая страшная уязвимая точка на планете выложилась на полную, а нефть стала дешевле.

Часть этого реальна и исторична, если внимательно проверить. Соединенные Штаты теперь качают рекордные 13,7 миллиона баррелей в день и экспортируют на полную мощность, а ОПЕК разваливается, Объединенные Арабские Эмираты вышли из картеля в мае, а Ирак теперь угрожает уйти, если не получит большую квоту. Пятьдесят лет закрытый Ормуз означал скачок цен, от которого мир не мог уйти. На этот раз этого не произошло. Картель потерял хватку над самой важной ценой на Земле.

Но внимательно проверьте, что скрывает это спокойствие. Цена кажется смирной только потому, что Америка потратила свой буфер, чтобы так было. Резервуары в Кашинге, точке поставки американской нефти, почти пусты — самый низкий уровень с 2014 года. Стратегический нефтяной резерв находится на самом низком уровне с 1983 года. Общие запасы американской нефти — самые скудные с 1984 года. Правительство уже выделило 172 миллиона баррелей из аварийного резерва, чтобы удержать линию. А разрешение, которое вообще позволяет иранской нефти плыть, истекает 21 августа, при том что Тегеран настаивает, что только он решает, кто проходит.
Шок не был побежден. Он был поглощен сжиганием буфера в четыредесятилетия, и теперь буфер исчерпан. Та же блокада оставила один след, который не заметили заголовки. Она задушила удобрения и серу, выходящие из тех же портов, вызвав всплеск цен на питательные вещества для урожая, прежде чем они опустились, и Азия все еще получает две трети своего аммиака из региона. Еще одно закрытие обрушит этот удар прямо на продовольственное обеспечение в сезон посадки.
  Честное оговорка имеет значение. Если пролив останется открытым и резервуары наполнятся, хрупкость уйдет, и это будет читаться как триумф американских поставок. ОПЕК клянется, что спрос еще далеко не достиг пика. Удобрения уже вернулись вниз. Перемаршрутизация и рекордный экспорт из США пока поглощают удар. Ничто из этого не урегулировано. Но форма неоспорима. Страховая премия, которая правила нефтью полвека, умерла этой весной, и эта часть выглядит постоянной. То, что ее заменило, тише и опаснее. Мир не победил самый большой нефтяной шок в истории. Он положил его на кредитную карту.
Резервы опустошены до минимума за 43 года, на горизонте дедлайн в августе, и счет придет в момент, когда пролив снова погаснет.