Казаньоргсинтез: что дальше с акциями

Обыкновенные и привилегированные акции Казаньоргсинтеза с начала мая подешевели на 13% и 27% (индекс Мосбиржи снизился на 13%). Финансовые результаты за I квартал 2026 года оказались слабыми: чистая прибыль по РСБУ упала до 722 млн руб. против 6,1 млрд руб. годом ранее. Давление оказали рост себестоимости, слабость внутреннего спроса и высокая доля продаж на российском рынке (около 75%). Аналитики АКБФ сохраняют рекомендацию «покупать», видя потенциал роста 21% для обыкновенных и 111% для привилегированных акций.

Прибыль резко снизилась на фоне роста затрат

Выручка сократилась на 23% (до 4,6 млрд руб.), валовая прибыль упала в 2,2 раза, прибыль от продаж — почти в 3 раза. На результатах отразился рост цен «на входе», который опередил динамику выручки, а также жёсткие кредитные условия и усиление отраслевого регулирования.

Внутренний спрос остаётся главным риском

Прогноз ключевой ставки на конец 2026 года — 14%. Доходность ОФЗ — 10–13,5%. Прогноз динамики ипотечного кредитования — 9% в 2026 году и 11% в 2027 году. При этом ожидаем умеренное снижение средних цен на жильё в крупнейших городах на 3–8%.

Интеграция с СИБУРом может поддержать бизнес

Компания недополучает 4–10% выручки из-за дефицита сырья. После запуска этиленопровода Нижнекамск–Казань в 2026 году ожидаем рост выручки и прибыли на 5–10% в конце 2026–2027 годов. Прогноз EBITDA на 2026 год снижен до 19,9 млрд руб., на 2027 год — до 26,4 млрд руб.

Оценка и рекомендация

Дивиденды за 2025 год: 2,85 руб. на обыкновенную акцию, 0,25 руб. на привилегированную. Прогноз на 2026 год: 2,6 руб. на обыкновенную. Справедливая стоимость снижена до 60,59 руб. (ао) и 21,90 руб. (ап). Потенциал роста — 21% и 111%. Дисконт — 30% и 35%. Рекомендация — «покупать».

Подпишитесь на наш Telegram-канал для оперативных новостей с фондового рынка.
Откройте ИИС до конца 2026 года и получите налоговый вычет + акцию «Татнефти» в подарок.




#Казаньоргсинтез #KZOS #KZOSP #AKBF #нефтехимия #СИБУР #прогноз #покупать