Стратегии объединения

Значительная часть идей и проблем затрагивала крупных участников рынка. Так как нет возможности охватить несколько десятков выступлений, попробуем сосредоточиться на моментах, которые примечательны для частных инвесторов.

Мантра, что в России все акции баснословно дешевы, одна из самых старых с момента возрождения финансового рынка страны в девяностые годы прошлого века. Вначале дешево было потому что много акций досталось даром работникам предприятий и людям, удачно вложившим ваучеры. Вот продадут они, выпустят богатства из «слабых рук» и будет настоящая цена.

И действительно, вроде бы процесс подорожания начался. Но случился1998 год, дефолт, ситуация была описана фразой «Только мы жить хорошо начали, как у нас деньги закончились». И далее – череда предкризисной или послекризисной турбулентности.

В итоге финансовые коэффициенты, они же мультипликаторы, показывают, что российский рынок недооценен не только относительно США, Европы, Японии, Южной Кореи, но и партнеров по БРИКС, и еще ряда стран средней степени успешности из Латинской Америки и Азии.

Но, может быть, цифры не обманывают, а реально оценивают наш деловой климат.

Управляющий директор, глава практики корпоративных финансов и M&A Сбербанка Олег Михайловский сделал обзор ключевые трендов на рынке M&A

Мультипликаторы достигли минимальных значений 3-4х кратных EBITIDA (прибыль до вычета налогов, процентов по кредитам, амортизации и иных обязательных платежей). В мире единой нормы нет, к тому же показатель пляшет по отраслям, но в развитых странах 15-кратная EBITIDA обычное дело, в высоких технологиях может быть и больше.

Слияния и поглощения в России активны в нескольких отраслях. FMCG (от Fast-Moving Consumer Goods – это товары повседневного спроса, а также сопутствующие товары (в этом контексте эксперт объединяет пищевую промышленность, с\х и рыболовство); логистика; здравоохранение.

Кредит в России дорог. А потому работает принцип «Cash is the King» – наличные царствуют. Высокая стоимость финансирования снижает привлекательность сделок типа LBO (Leveraged Buyout, или выкуп за счет заемных средств).
Текст подготовлен на основе публикации, полный вариант статьи доступен по ссылке
www.finversia.ru/news/events/strategii-obedineniya-172391