Банк России снизил ключевую ставку до 14,25%, однако решение оказалось более осторожным, чем ожидал рынок.

Большинство участников рассчитывали на снижение сразу на 0,5 п.п., поэтому реакция акций и облигаций была сдержанно негативной.

Для экономики в целом это сигнал, что период дорогих денег может затянуться. ЦБ прямо указывает на риски, связанные с дефицитом бюджета, а значит, рассчитывать на быстрое возвращение к однозначным ставкам пока не приходится.

Но для рынка коммерческой недвижимости важнее другое.
Недвижимость покупают не на одно заседание ЦБ и даже не на один год. Инвесторы смотрят на долгосрочный денежный поток, качество актива и его способность сохранять стоимость капитала в различных экономических условиях.

Несмотря на снижение ставки, деньги в экономике остаются дорогими. Для многих отраслей это создает дополнительные сложности: растет стоимость финансирования, откладываются новые проекты, замедляется деловая активность.

При этом качественная коммерческая недвижимость традиционно выглядит более устойчиво благодаря двум факторам: стабильному арендному потоку и индексации арендных платежей, которая помогает сохранять реальную доходность даже в условиях инфляции.

«От падения ключевой ставки выигрывают все сегменты: офисы, склады, торговые объекты, стрит-ритейл и гостиницы. Главным образом это связано с удешевлением обслуживания банковских кредитов для собственников», — партнер NF Group Станислав Бибик.

Показательно, что участники рынка уже фиксируют рост интереса инвесторов к коммерческой недвижимости на фоне снижения ставок. По данным участников офисного рынка, каждое снижение ключевой ставки сопровождается увеличением числа обращений инвесторов, а общий интерес к покупке объектов остается заметно выше уровней начала года.

Во многом это связано с тем, что по мере снижения доходности депозитов инвесторы начинают активнее искать альтернативы. И коммерческая недвижимость остается одним из немногих инструментов, который сочетает регулярный денежный поток, и потенциал роста стоимости.

Инвестиции в офис класса А