🏦 Сегодня ЦБ: что это значит для облигаций и ВДО?

Сегодня, 19 июня, ЦБ объявит решение по ключевой ставке. Разобрал, что ждать и как это повлияет на портфель.

---
Что ждём от ЦБ

Базовый сценарий: снижение на 0,5% (с 16% до 15,5%) с осторожной риторикой.

Аргументы ЗА снижение:
— Инфляционные ожидания населения упали до 12,4% — минимум за 2 года
— Путин сказал, что ЦБ побеждает инфляцию

Аргументы ПРОТИВ резкого снижения:
— Недельная инфляция ускорилась: 0,15% → 0,20% → 0,15% (это ~8-10% годовых)
— Дефицит бюджета за 5 месяцев — 6 трлн ₽, расходы давят на цены
— Рост цен на топливо — дополнительный проинфляционный фактор

Резюме: 0,5% — наиболее вероятно. 1% — маловероятно, хотя такие разговоры были.

---
📉 Что это значит для рынка акций

Индекс Мосбиржи сейчас ~2460 (недавно пытался расти до 2540, но откатился на санкциях и атаках на энергетику).

Падать особо некуда, поэтому реакция на сегодняшнее решение будет нейтральной. Гораздо важнее — июльское заседание и обновлённый прогноз ЦБ по средней ставке на 2027 год.

Сейчас в прогнозе: 8-10% на следующий год. Если ЦБ подтвердит — позитив для рынка. Если повысит — негатив.

Ориентир: ближайшие 3-4 недели ждём отскока под дивиденды Сбера, затем — рост во второй половине лета.

---
🤔 Что это значит для облигаций и ВДО

🟢 ВДО и корпораты с фикс-купоном

Снижение ставки — прямой позитив для эмитентов с долгами:

✅ Лизинговые компании (Техно Лизинг, ЛК Адванс Трак, Балтийский лизинг и др.) — их бизнес строится на перекредитовании. Ставка падает — их маржа растёт, долговая нагрузка снижается.
✅ Девелоперы (АПРИ, Эталон, Глоракс) — кредиты дешевеют, проекты становятся рентабельнее. Дефолтные риски снижаются.
✅ Производственники (УПТК-65, Уральская сталь) — снижение ставки удешевляет обслуживание долга, но здесь больше зависит от спроса в стройке. Не ключевой бенефициар.
✅ Ритейл и потребительский сектор (Йуми, Группа Продовольствие, ЛК Прогресс) — снижение ставки поддерживает спрос и облегчает рефинансирование.
✅ Агрокомпании (Сергиевское, Агроклуб) — снижение ставки снижает кредитную нагрузку. Для сезонного бизнеса это особенно чувствительно.

Что важно: для эмитентов с высокой долговой нагрузкой снижение ставки — это буквально спасение. Процентные расходы уменьшаются, кэш-фло улучшается.

---
📌Что делаю я

📍 Длинные ОФЗ держу, фиксировать не планирую. 

📍 ВДО с фикс-купоном продолжаю собирать — ставка будет падать, и их доходность станет ещё привлекательнее на фоне снижающихся депозитов. Но сама по себе доходность будет ниже, чем раньше.

📍 Если сегодня случится снижение на 1% — это будет неожиданный позитив, и рынок может взлететь. Но я не рассчитываю, просто буду рад этому, ибо в акциях тоже имею позиции.
---
Меня также можно читать в тг-канале — https://t.me/investor_batya
---
Не ИИР