Почему IPO на российском рынке чаще всего оказываются неудачными.

​🪙 После заявления Антона Малькова из Т-банка ( 80% процентов IPO успешные, лучше рынка) решил вспомнить последние IPO на российском рынке.

В 2024 года на биржу вышли 14 отечественных компаний, в 2025 году активность резко упала — состоялось всего четыре первичных размещения. Разбираем, кто из эмитентов решился на IPO и с какими итогами они столкнулись.

2025 год.
JetLend — 54 %
GloraX — 27 %
🍏Дом.РФ +37 %
🍏Базис +16 %
Если учитывать, что индекс Мосбиржи потерял за год 9%, то получается 50/50. Половина — лучше рынка.

2024 год.
Делимобиль — 77 %
КЛВЗ — 72%
Диасофт -81 %
Европлан — 30 %
Займер — 38 %
МТС банк — 54 %
Элемент — 52 %
Ива — 73 %
Все инструменты — 60 %
Промомед — 5 %
🍏Апри + 57 %
Аренадата — 26 %
🍏Озон фарма + 54 %
🍏Ламбумиз + 13 %
3 из 14 компаний в плюсе. Причем есть совсем провальные истории — минус 50-80 % за 2 года. Это значит что была хорошая и правильная оценка на старте? Или просто не повезло?

За 24-25 годы в плюсе только 5 компаний из 19. Это 26 процентов, то есть шанс потерять деньги на IPO за 2 года пока равен 74 %.
Фраза «Более 80% IPO последних лет показали результат лучше рынка после размещения» заиграла новыми красками. Только как будто бы всё наоборот, но проценты схожие 74 против 80 %.

Причины такого «успеха»:
1. Высокая ключевая ставка в течение 2х лет делала привлекательными низкорисковые инструменты: вклады, фонды денежного рынка и облигации.
2. Замедление экономики и дорогие кредиты ухудшали финансовые показатели бизнеса. Многие эмитенты сокращали или отменяли дивиденды, что давило на котировки.
3. Общая слабость российского фондового рынка — индекс Мосбиржи снизился на 9% за год .
Завышенные оценки и ожидания. Брокеров, банков, блогеров… И самых эмитентов. Ну и простая человеческая жадность.
Когда твоя задача продаться подороже — в ход могут идти любые средства.

Участвовать или нет — решать вам. Первичные размещения — это хорошо. Но только по адекватной цене и в нужное время. А то как ещё повышать капитализацию нашего рынка?