LEAS: выкуп после выкупа

Это редкий для торгуемых компаний выкуп. Он длинный и необычный по процедуре выплаты денег. Подробно про него рассказываю здесь‼️❓
В течение полугода после запуска процедуры Альфа-Банк будет находиться в режиме постоянной выплаты денег по выкупу🤑 Согласитесь, чисто процедурно это звучит обременительно для них.

Поэтому мне интересно, как так получилось, что Альфа-Банк дошел до жизни такой (вляпался в эту процедуру, проще говоря)🤨
То ли они действительно строго исполняют закон (молодцы! реально очень круто!), то ли они в принципе и сами рады продолжить выкупать акции LEAS побольше и подольше, чтобы пересечь 96%, 97% пороги и т.д.

Я прикинула, что если Альфа-Банк пересек 95% порог 15 апреля (ну лично у меня акции списали в адрес Альфа-Банка именно тогда), то:
❗️не позднее 21 мая Европлан должен сделать нам сущфакт, где мы увидим финальную цену выкупа
❗️не позднее 4 июня должна открыться процедура участия.

Но все это может произойти раньше (да хоть на неделе с 12 мая) или же, напротив, позднее, если ЦБ в ходе предварительной проверки найдет у них очепятку в документах.

И да — цена выкупа будет не ниже 677,9 руб. Будем для простоты презюмировать 677,9 руб.

Самое интересное здесь, что деньги за выкуп должны выплачиваться не всем одномоментно, как мы привыкли.
По каждому акционеру срок выплаты будет исчисляться отдельно: Альфа-Банк должен будет оплачивать акции в течение 15 дней после получения требования о выкупе от каждого конкретного акционера.

Другими словами, ты, подавая требование о выкупе пораньше, а не попозже, сам ускоряешь свой срок получения денег (а не просто выжидаешь окончания общего дедлайна, как это было в предыдущей оферте на выкуп LEAS).

И поскольку окно получения денег будет открыто в течение всех 6 месяцев действия выкупа, то котировка LEAS может на все эти полгода заякорится примерно на одном уровне (в отсутствие других позитивных факторов). Это будет котировочная тихая гавань.

А уровень котировки определится в зависимости от премии, которую рынок заложит за процедурную сложность, а также в зависимости от количества дней, которое на практике будет занимать цикл от “купил на бирже” до “получил деньги по выкупу”🔄

Думаю, на практике этот цикл будет занимать ~25 дней (15 дней на оплату по закону + ~10 дней на процедуру от покупки до подачи требования).
В этом случае, например, если рынок сочтет доходность в 20% годовых адекватной для этого выкупа, то котировка на полгода может заякориться в районе 669 руб. Кстати, она туда и доползла к 18 марта, когда до получения денег по предыдущей оферте на выкуп LEAS по 677,9 руб. оставались те же самые ~25 дней. Разница в поведении котировки, наверное, будет в том, что в предыдущей оферте котировка с каждым днем прижималась вверх все ближе к цене выкупа, так как с каждым днем срок до денег уменьшался. А в текущем выкупе в каждый момент времени срок до денег должен быть для всех примерно одинаковый, значит котировка должна бы быть равномерной.

Пока непонятное с этим выкупом — это процедура участия. То ли участие будет только через брокера, то ли через брокера + Альфа-Банк. Эта процедура (куда кому что нести) может оказаться чуть более витиеватой, чем в других похожих выкупах. Но не должна быть какой-то совсем неисполнимой.

Этот выкуп шаг за шагом, предостережения по особенностям процедуры, иллюстративные расчеты и риски делистинга/принудительного выкупа здесь в событийном деске 🖥 Буду там обновлять информацию❤️

https://t.me/margaritachinkova

---

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.