Рубль вынес шортистов. Я вижу это как временный отскок

Укрепление рубля за апрель — это не новый тренд, а циклический отскок от временного фактора.

Я убежден: к осени рубль вернётся к ослаблению.

Движение курса:
🔽 Доллар упал с 85 до минимума 74.89= минус 12% за месяц. Шортисты закрывали убыточные позиции паникой.

Почему произошло именно сейчас (механика):

1️⃣ Пауза Минфина — в феврале государство приостановило покупки доллара по бюджетному правилу (до 1 июля). Это означает: исчез главный встречный поток. Обычно, когда выручка от нефти хлынет на рынок, Минфин выходит и продаёт доллары (уравновешивает). На этот раз — нет.

2️⃣ Цены на нефть подскочили — $100-110/барр. из-за событий у Ормузского пролива. Российские нефтекомпании экспортировали товар по выросшим ценам, выручка хлынула на рынок. Спрос на рубли вырос, встречного предложения долларов (от Минфина) нет.

3️⃣ Шорты доллара сломались — в 2023-2025 инвесторы активно ставили на слабый рубль (шорты доллара). Когда рубль начал расти, произошла паника: спекулянты начали закрывать позиции. Это создало feedback loop — рост рубля → закрытие шортов → ещё больший рост.

4️⃣ Сигнал Силуанова остановил ралли — министр финансов намекнул, что Минфин может вернуться к операциям раньше. Рынок испугался (если Минфин вернётся, весь рост откатится). Курс сделал откат с 74.89 до 75-77. Сейчас котируется ~75,7.

📃 Ключевые цифры:

— Апрель: 85 → 74.89 (укрепление на 12%)
— Текущий курс: ~75.7
— Рабочий диапазон май-июнь: 75-78

Среднесрочный прогноз (июль-октябрь):

По логике механики, ожидаемо ослабление к 88-90 на фоне:

— Возврата Минфина к активным покупкам доллара (решение ожидается в июне-июле)
— Снижения цен на нефть к $70-80 (сезонная нормализация после летнего пика)
— Меньшей экспортной выручки (ниже цены = ниже спрос на рубли)

Экстремальный сценарий (вероятность ~10%):
«Доллар за 100» требует трёх событий одновременно:

— Нефть < $60/барр.
— Новые санкции на экспортёров
— Резкое снижение ставок ЦБ

Слишком много совпадений. Оцениваю как маловероятное.

👉 Вывод: Текущее укрепление рубля — циклическое, не структурное. Это результат пауза в операциях Минфина, а не улучшение фундамента. Когда Минфин вернётся (в июне-июле), рост аннулируется.