Стоит ли покупать акции Роснефти? Отчет за 2025 год, дивиденды и перспективы

Продолжается сезон отчетностей за 2025 год. Ранее разобрал отчеты Северстали, Новатэка, Яндекса, Сбербанка, Московской биржи, Россети Ленэнерго, ИКС5 и МД Медикал групп. Смотрю отчетности компаний, акции которых есть у меня. На очереди Роснефть.

Роснефть - одна из крупнейших нефтедобывающих компаний мира, которая занимается поиском и разведкой месторождений углеводородов, добычей нефти, газа, газового конденсата, переработкой, продажей нефти.

Роснефть — это крупнейший налогоплательщик в нашей стране, на долю компании приходится около 40% добычи нефти в нашей стране и 8% добычи газа. Компания имеет 13 нефтеперерабатывающих заводов и около 3 тыс. АЗС.

Посмотрим финансовые результаты по МСФО за 2025 год:
— выручка 8,236 трлн р. (-18,8% г/г);
— EBITDA 2,173 трлн р. (-28% г/г);
— чистая прибыль 293 млрд руб. (-73% г/г);
— свободный денежный поток FCF 700 млрд р. (-46% г/г);
— чистый долг / EBITDA 1,5х.

Дешевая нефть, крепкий рубль, рост налога на прибыль, высокая ключевая ставка — основные причины падения показателей. против крупнейших нефтяных компаний введены санкции, растет давление европейских стран, включая эмбарго и механизм «потолка цен».

В связи вышеизложенным сроки по реализации проекта «Восток Ойл» будут перенесены на неопределенный срок. В 2024 году его периметр расширился с 52 до 60 лицензионных участков, а запасы увеличились до 7 млрд т нефтепродукта.

Что с дивидендами?
Дивидендная политика Роснефти предусматривает выплаты не менее 50% прибыли по МСФО, целевой периодичностью является выплата дивидендов 2 раза в год. Ближайшая дивидендная выплата ожидается в июле 2026 г.

Ранее были следующие дивидендные выплаты:
— за 9 месяцев 2025 г. 11,56 р. (2,83%);
— за 2024 г.14,68 р. (3,4%);
— за 9 месяцев 2024 г. 36,47 р. (6,4%);
— за 2023 г. 29,01 р. (5,2%);
— за 9 месяцев 2023 г. 30,77 р. (5%);
— за 2022 г. 17,97 р. (3,8%);
— за 9 месяцев 2022 г. 20,39 р. (5,6%).


Финальный дивиденд за 2025 год может составить 3,86 р. на акцию (в случае сохранения объема дивидендных выплат на уровне 50% от чистой прибыли). Дивидендная доходность по текущим ценам составит скромные 0,8%.

Стоимость акций Роснефти сейчас находится на уровне 471,95 р… за акцию (за год цена выросла на 5,5%).

Результаты компании в будущем будут определяться ценой на нефть, курсом рубля и денежно-кредитной политикой ЦБ. Долгосрочно компания выглядит интересно, проект «Восток Ойл» продолжает развитие, но краткосрочно не привлекательна, да и нужно понять как компания в дальнейшем будет справляться с санкциями.

У меня есть акции Роснефти с долей 4,2% и средней ценой 424 р. Несмотря на то, что акции Роснефти входят в список покупок на весну, а также с учетом финансовых показателей, санкций и ближайших прогнозных дивидендов пока не рассматриваю покупку акций Роснефти (до выхода отчета за 1 квартал 2026 года).

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов. Также подписывайтесь на MAX.