Доллар держит удар

Не верь словам, верь делам. Сколько бы центробанки не говорили о возможности повышать ставки, на самом деле они могут так и не решиться на такие шаги. Использование «ястребиной» риторики приводит к росту доходности местных облигаций и укреплению валют. Ревальвация способна сдерживать инфляцию. Однако взлет EURUSD после заседания ЕЦБ – не более чем прыжок дохлой кошки. Речь идет о популярной в техническом анализе формации, после которой имеет место восстановление существующего тренда.

Хедж-фонды и управляющие активами впервые с декабря стали нетто-покупателями американского доллара. С 2019 США имеет статус чистого экспортера энергетических товаров, а гринбэк выигрывает от конфликта на Ближнем Востоке как актив-убежище.

При этом индекс USD все еще недооценен. Если из-за российско-украинского шока нефть выросла на 32% через три месяца, а доллар США – на 15% через два, то сейчас цифры другие. Brent подскочила на 56% с начала войны в Иране, гринбэк – лишь на 2%. Похоже, EURUSD есть куда падать!

Поставить индексу USD палки в колеса попытались центробанки. Австралия повысила ставки. Япония сообщила, что собирается это сделать. Британия заявила, что ужесточение денежно-кредитной политики более вероятно, чем ослабление. Канады и еврозона оставили дверь для монетарной рестрикции открытой. Доходность облигаций по всему миру росла быстрее, чем в США, что нанесло удар по американскому доллару.

Однако язык без костей, говорить можно все, что угодно. Другие экономики слабее американской, они не выдержат повышения ставок. А вот ФРС может себе это позволить. Может возникнуть ситуация, когда центробанк будет вынужден это сделать. И дело не только в нежелающей идти к таргету в 2% инфляции и без кризиса на Ближнем Востоке. И не в росте рисков разгона потребительских цен из-за войны в Иране.

Для экономики важны реальные ставки. Если CPI и PCI продолжат повышаться, они уйдут вниз. Это подтолкнет Федрезерв к ужесточению денежно-кредитной политики.

Неудивительно, что срочный рынок снизил шансы резки ставки по федеральным фондам в 2026 с 72% в начале года до 37%. Напротив, вероятность ее повышения выросла с 11% до 45%.

Таким образом, пока конфликт на Ближнем Востоке не завершен, а Ормузский пролив не открыт, доллару США есть куда расти. Спекулянты это понимают и наращивают лонги по гринбэку. Центробанки оказали лишь временное давление на индекс USD. Их возможности в текущей ситуации ограничены.

Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале "О Forex и не только"