РАЗБОР ПОЛЕТОВ САМОЛЕТА

«ГК Самолет💸» — российская девелоперская компания, основанная в 2012 году. Входит в число системообразующих организаций российской экономики.
Финансовые результаты только за первое полугодие 2025 имеем, будем сравнивать с 1п2024 :

🔵Выручка: 170 967 млн. ( +0,05% к 1п2024)
🔵EBITDA: 52 075 млн. ( +21%)
🔵ROIC по EBITDA: 12,2%
🔵Чистая прибыль: 1 843 млн. ( -61%)
🔵Чистый денежный поток от операций: -116 240 млн. (против -158 487 млн. в АППГ), OCF до изменения оборотного капитала: -3 285 млн.
🔵Остаток кэша на конец периода: 26 546 млн. (+4,6%)
🔵Остатки на эскроу: 326 470 млн. ( +0,6%)
🔵Финансовый долг: 704 796 млн.(+10%), краткосрочный долг: 42%
🔵Чистый долг: 351 780 млн.
🔵Доля ввода с переносом сроков: 54%

Сохранили выручку и все кажется стабильным.Но процентные платежи очевидно выросли (это только в 1п2025) от этого чистая прибыль и страдает.

(для тех кому нужен только ИТОГ)
Поэтому итог: на новости о проблемах я добрал еще бумаг «Самолет», потому что считаю, компании не дадут обнулиться. Да, большие долги, но компания уже на пути к решению этой проблемы. Явные инструменты для этого — это снижение ключевой ставки, помощь от государства какая никакая, естественно, движения КС для открытия у людей возможности приобретать недвигу в ипотеку.


Но рассмотрим все ⬇️подробнее ниже⬇️

«Группа „Самолет“» — российская девелоперская компания, основанная в 2012 году. Входит в число системообразующих организаций российской экономики.
Основные коэффициенты финансовой устойчивости:

Долг к капиталу (>2): х12,5
Чистый долг / EBITDA ( от 2,5 до 4): х3,8
ICR – покрытие процентов (<1,5): х1,09
Коэффициент текущей ликвидности (>2): 2,25
Z-счет Альтмана (>2,6): 3,57

Что же интересно стало для инвестора

«Самолет» обратился к правительству с просьбой предоставить льготный кредит на ₽50 млрд.
Вот та самая новость на которую пошла реакция даже в СМИ

Вот что произошло:
Компания набрала долги по высоким ставкам и одновременно перестала продавать квадратные метры в нужном объеме, ведь у людей денег тоже нет на квартиры, так же как и желающих брать ипотеку под конский процент.

Грубо говоря, ГК «Самолет» сегодня платит по долгам больше, чем зарабатывает с продаж.
Кстати, в обращении это и пытается донести гендир «Самолета»: мол, дайте денег, мы не вывозим, вследствие чего мы будем вынуждены поднимать еще цены на квартиры.
Ну, или допускать невыплаты по своим долгам, то бишь дефолты.

С одной стороны, можно взглянуть на эту картину так, что менеджмент «Самолета» сам виноват в том, что взял на себя такие риски. Но и расплачиваться они готовы блокирующим пакетом акций ГК.
И вроде бы им отказали, сказали: «Денег не дадим, решайте сами».
Но тут тоже не все так просто: отказать в подачках денег они-то отказали, но государство тоже просто так не оставит тонуть такого гиганта в экономике, там в любом случае будет помощь — в каких-то, может, субсидиях или же льготных налогах. Государству выгоднее помочь, чем оставить все как есть и потом разгребать проблемы за «Самолетом», ведь ущерб будет намного хлеще, чем то, о чем они просят.

А теперь мой взгляд в целом на ситуацию:
Просят у государства помощи все и всегда, просто это не уходит в СМИ и не предают такой огласки. А тут такой гигант — и горящие заголовки: «Грех не напечатать» таких статей.
Для компании, как и были комментарии самой компании, от отсутствия положительного ответа на то, чтобы выдать льготный кредит на эти 50 млрд, особо-то ничего и не поменяется. Помощь все равно будет, просто не в том виде, в котором запросили. Да, неприятно, но дефолтнуться или в целом обрушить компанию не дадут, слишком велики последствия для экономики и людей.

Поэтому итог: на новости о проблемах я добрал еще бумаг «Самолет», потому что считаю, компании не дадут обнулиться. Да, большие долги, но компания уже на пути к решению этой проблемы. Явные инструменты для этого — это снижение ключевой ставки, помощь от государства какая никакая, естественно, движения КС для открытия у людей возможности приобретать недвигу в ипотеку.

Спасибо, что дочитали до конца, Заводской старается для Вас ❤️