Разбор Селигдар

⛏ ПАО «Селигдар»⛏

ДЛЯ ТЕХ КОМУ НУЖНО МЕНЬШЕ ТЕКСТА

МСФО за 9 месяцев 2025 г

Выручка: +44% (61,8 млрд)
EBITDA: +23,8% (17,8 млрд)
Чистый убыток: 7,7 млрд
скорр EBITDA: 3.35Х (2.52х годом ранее) долг вырос на 47%

Выпуск металлов по итогу 25 года
Золото: +10%
Меди: +16%
Олово: +42% (рекорд)
Суммарная выручка взлетела на 49% (86,9 млрд)
Объем реализации производственного золота: +19 % г/г (8.4 тн)

Доля в моем портфеле: до 10% (выпуски 001Р-09,001Р-07,001Р-06)

⬇️Подробный разбор⬇️

⛏СЕЛИГДАР⛏ — полиметаллический российский холдинг, добывающий золото, медь и вольфрам. Также является единственным производителем рудного олова в РФ. Входит в топ 10 золотодобывающих компаний России.

Ресурсная база по золоту 285 тонны. Это в 10 раз меньше, чем у лидера рынка компании Полюс.
Текущие запасы олова 412 тыс тонн. Это пятый результат в мире.
Себестоимость добычи золота 1005 долларов на унцию, для сравнения у Полюса в 1,5 раза меньше.

Результаты отчета по МСФО за 9М 2025:

Выручка 61,8 млрд (+44% г/г);
Себестоимость 35 млрд (+44% г/г);
Коммерческие, административные и прочие опер расходы 6,5 (+13% г/г);
Прочие расходы 6 млрд (+2,5х г/г);
Операционная прибыль 10 млрд (+46% г/г);
Финансовые расходы 6,5 млрд (+65% г/г);
Убыток от курсовых разниц 9 млрд (-36% г/г);
Чистый убыток 5,8 млрд (-38% г/г).
ЧП скорр = +1,4 млрд (-66% г/г);

У компании большая долговая нагрузка
Чистые финансовые расходы составили 6,5 млрд
Убыток от курсовых разниц 9 млрд

Вывод: Селигдар все еще в топ 10 производителей золота в России. Ключевой и немаловажный момент, что производство имеет низкую себестоимость, все это подкрепляется большой ресурсной базой. И да, запасы олова ТОП 5 в мире .
Да, высокая долговая нагрузка которая может увеличиться с падением цен на золото.Но, с нынешней тенденцией военных действий, большого просада цен на золото в ближайшее время точно не стоит ждать.
У меня в портфеле у Селигдара особое место ) до 10% состоящие из нескольких выпусков (даже флоутер 😄)

Подходит ли консервативным инвесторам ?
Мой ответ: нет
Инвестор с повышенным иммунитетом к риску?
Ответ: да
В общем, все согласно рискпрофилю, компания мне нравится, нравится ее мощнейшая ресурсная база и ее амбиции.