И снова про техдефолты

Судя по всему, в этом году обзор технических дефолтов может стать чуть ли не ежедневной рубрикой. Еще вчера мы писали о двух технических дефолтах — ситуация по ним несколько прояснилась, а сверху добавился еще один.

🖼 ЛКХ (Ландскейп констракшн хаб)

Эмитент в рекордные сроки вышел из технического дефолта. Мы узнали о техдефолте с утра, а уже вечером ЛКХ из него вышел. Эмитент исполнил обязательства по 13-му купону облигаций серии БО-01. Объем выплаченных доходов по купону — 1,27 млн руб.

Безусловный позитив, но в этом эмитенте мы бы точно не стали сидеть.

🐄 ПЗ Пушкинское

Тут чуда, к сожалению, не случилось. Вчера эмитент прояснил ситуацию и дал следующее объяснение.

Отсутствие денежных средств у эмитента на дату исполнения обязательств вызвано срывом сделки по продаже 100% долей ООО «Племзавод „Пушкинское“ новому владельцу… Без объяснения причин финансовое обслуживание обязательств ООО было остановлено, денежных средств на счетах в достаточном объеме не оказалось… В настоящий момент принято решение об увольнении генерального директора, назначенного покупателем, и возвращение предыдущего руководителя.

Самое неприятное, что по обязательствам перед владельцами облигаций планируется расплатиться до 01.05.2026 — после завершения посевной компании.

Т.е. дефолт неминуем и эмитент этого не скрывает. Никакой надежды на позитивный исход тут уже не осталось.

🍼 Нэппи Клаб

С прошлого техдефолта прошло не так много времени и вот — он наступил снова. Дефолт произошел на выплате купона в выпуске БО-01 на сумму чуть больше 3 млн руб. — с ликвидностью в компании полный швах. Генеральный директор компании прокомментировал ситуацию так

Компания столкнулась с кризисом ликвидности, который был спровоцирован резким повышением тарифов на маркетплейсах в начале 2025 года – в 2,5 раза увеличились наши операционные расходы. К третьему кварталу 2025 года мы начали испытывать потребность в рефинансировании обязательств перед банками.

Чтобы снять вопрос с повестки, мы предпринимали ряд действий: привлекли инвестиции от фонда 3 STREAMS, но инвестиции в существенном объеме не получили; в декабре 2025 предприняли попытку привлечь акционерный капитал, но она не увенчалась успехом; вели переговоры с банками о реструктуризации кредитов.

Нам удалось убедить большую часть кредиторов, однако крупнейший кредит реструктурировать не удалось, и именно обслуживание этого займа привело к временной нехватке средств на выплату купона.

Дальнейшее развитие ситуации будет зависеть от переговоров с акционерами и Советом директоров. Нам необходимо привлечь финансирование на выкуп уже готовых запасов продукции с заводов-производителей и восстановить необходимый уровень ликвидности.

При этом он заявил, что компания планирует выплатить купон до наступления полноценного дефолта — до 26 февраля 2026 года.

Никакой веры в позитивный исход у нас тут нет, надеемся, что вы успели избавиться от бумаг еще в прошлый раз, если они у вас, конечно, были.

❗️В очередной раз призываем вас быть осторожнее с ВДО

#ВДО #Дефолт