Инвестстратегия от ФИНАМ. Часть 3.

       Если инвестировать в конкретные компании на основании предыдущего поста вам кажется слишком по-детски, а хочется видеть в целом картинку по экономике России, то сегодняшний разбор секторов — специально для Вас.

        Важный момент: аналитики Финама предостерегают нас от того, чтобы в 2026 году инвестировать «по индексу», потому как сектора чувствуют себя очень по разному. Давайте переходить к конкретике.

📌1. Нефтегаз.
Сектор остаётся системообразующим, но в 2026 году он под давлением сразу трёх факторов:
• низкие долларовые цены на нефть;
• аномально крепкий рубль;
• рост налоговой нагрузки и дисконта на Urals.
Классические нефтедобытчики (Лукойл, Роснефть) выглядят сдержанно: прибыль и дивиденды ограничены, апсайд невелик без девальвации.
Где интерес всё же есть:
• Сургутнефтегаз-п $SNGSP — защитная дивидендная история, чувствительная к курсу. Прогноз дивиденда за 2026 год — ~9,2 руб., доходность до 22% при ослаблении рубля.
• Транснефть-п $TRNFP — защитный кэшфлоу, стабильность даже при плохой конъюнктуре.
• Газпром$GAZP — ставка не на отчёты, а на геополитику и экспорт в среднесрочной перспективе.
Вывод: инвестировать можно, но выборочно и без ожиданий чудес.

📌2. Сырьё и материалы.
Факторы давления остаются неизменными — высокая ключевая ставка, крепкий рубль, налоги; но уже появляется ассиметрия.
При ослаблении рубля выигрывают экспортеры: Полюс, Норникель, Русал.
А если вы следите за котировками на металлы- золото, серебро, медь, алюминий, то сами видите, что почти каждый день обновляются исторические максимумы.

📌3.Сталевары .
Последние годы у сталеваров были такие, что врагу не пожелаешь. Кардинально ситуация в 2026 году не изменится, небольшое облегчение могут принести восстановление инвестиций в строительство и инфраструктурные проекты.
Из всего сектора присмотреться можно к Северстали — лучше конкурентов из-за баланса и дивидендной политики.
Вывод: сектор интересен как среднесрочная ставка на цикл, а не как защитный актив.

📌4.Финансовый сектор: один из фаворитов 2026.
Несмотря на высокие ставки и замедление кредитования, банки показали устойчивость, сектор торгуется в целом с дисконтом.
Среди ключевых идей сюрпризов нет:
• Сбер $SBER — флагман. Снижение ставок → рост кредитования → восстановление дивидендов.
• Мосбиржа $MOEX — выигрывает от роста оборотов и возвращения ликвидности.
• ВТБ $VTBR — рискованнее, но потенциально интересен при стабилизации.
Для меня странно, что в этот список не попали Т-технологии $T, я лично в них верю больше остальных


📌5. Транспорт.
Без изменения геополиики в секторе ловить нечего: Аэрофлот адаптировался и никаких прорывов ждать не приходится, у Совкомфлота- простой флота и санкции.

📌6. Электроэнергетика.
Проблемы на поверхности: высокий CAPEX, давление на дивиденды, конкуренция с ОФЗ и депозитами.
Исключения:
• Интер РАО $IRAO — умеренно интересно;
• Россети Ленэнерго-п — уже выше таргетов, только на коррекциях.

📌7.Здравоохранение.
Не так много компаний этого сектора торгуются на бирже, но фарма и биотех недооценены. Поэтому Мать и дитя, Промомед, Озон Фармацевтика должны быть в портфеле, если хотим сренесрочно снять сливки с растущего сектора.

📌8. ИТ и технологии.
Крупные компании можно брать, к мелким подходим с должной осмотрительностью.
• Яндекс, Циан, телекомы — «тихая гавань».
• Делимобиль, ВУШ — давление долга, CAPEX, налогов.

📌9. Потребсектор.
Защитный сектор. Перекладывают инфляцию на потребителя и продолжают развиваться.
• X5 — выигрывает за счёт «Чижика», высокая дивдоходность.
• Инарктика — восстановление объёмов, потенциал роста.

В сухом остатке аналитики ФИНАМ советуют нам присмотреться к :
• Банкам;
• экспортёрам при девальвации,
• качественным дивидендным историям.

Завтра последняя часть разбора стратегии — с рассказом о рисках и о том, что может пойти не так. Не переключайтесь.