Так будет или нет решаться задача по удвоению фондового рынка?

Так будет или нет решаться задача Путина по удвоению российского фондового рынка?

Вот вопрос, который я хочу задать данным постом и попробовать сам же на него ответить.

Мысль будет длинной и стратегической. Начну издалека, но не как Путин с Хазар и Варягов, а с нашего дорогого премьера, Михаила Мишустина. Он любит рапортовать о том, что товарооборот России с дружественными странами, например, с Китаем увеличивается и достигает доли в 85%, что даже превышает плановый уровень в 70%. При этом в то же самое время  -товарооборот России и Китая по данным 2025 года составляет 228,1 млрд. чего?.. барабанная дробь… Долларов США. По данным КНР, правда. Но это не суть важно, потому что оценка данных в  РФ тоже в USD.

Другими словами, важно видеть, что оценка стоимости товарооборота при всей патриотичности заголовков о нацвалютах, все же ведется в долларах США. Почему? Нет другого эквивалента, международно признанного. А теперь как вы думаете, а Богатство (как экономическая категория) в чем оценивается? Она оценивается ни в тоннах золота, ни в нефти и даже ни в биткоинах. Богатство как экономическая категория тоже оценивается в долларах США. И отсюда и надо начинать все песни и пляски в своих логических пассажах.

А теперь дальше. СВО, которую проводит наша держава, спровоцировала бюджетный импульс, который в совокупности с другими факторами ограниченности экономических ресурсов, внутри нашего контура, привел к росту инфляции. И то ли это было спланировано, то ли так получилось естественным образом  — наряду с началом СВО у нас внутри возникло две большие группы элит. Одна группа имеет крупные бизнесы, а другая группа имеет крупные капиталы в виде свободных денег. Это чистое мое такое восприятие.

Что делает ЦБ? ЦБ под святой причиной борьбы с инфляцией начинает бороться де-факто, с неэффективными старыми собственниками. Это слова зампреда Заботкина, которые он как-то проронил. Борьба с инфляцией реализуется в виде двух направлений: повышение ключевой ставки и укрепление курса рубля. На самом же деле получается, что борьба с инфляцией – это красивое «знамя революции», легитимизирующее простые процессы – старые собственники являясь закредитованными – становятся неэффективными, с точки зрения ЦБ. А другая группа, которая имеет огромные свободные денежные средства, не управляет и не владеет бизнесами  — она эффективна, поскольку в результате высокой ключевой ставки растет денежная масса. А ключевую роль в росте денежной массы играет один интересный показатель.

Это показатель Вкладов или средств, размещенных на депозитах физических лиц. Так вот по итогам декабря прошлого года он составлял, без счетов ЭКСРОУ, 62 ТРЛН.РУБ. Справочно, капитализация фондового рынка РФ на 16 января 2026 – составляет  52 трлн.руб. Нам сейчас важно а)на вкладах физ лиц средств больше, чем вся капитализация фондового рынка на 20%.
б) 62 трлн.рублей каких? Правильно…-укрепляющихся.

К чему я это? Я веду к вопросу – роста российского фондового рынка. Давайте посмотрим какой фри-флоат российского фондового рынка на январь 2026 года? Фри-флоат российского фондового рынка 6,75 трлн.руб., при этом 60% фри-флоат у нерезидентов на счетах типа С. 40% у остальных участников, то есть ВСЕГО 2,7 трлн руб. А теперь сравним фри-флоат с массой денег на депозитах физ лиц, которая по текущей ставке растет примерно на 1% в месяц, то есть в среднем на 620 млрд.руб. Просто представим, что пусть малая доля в 1, 2 или 3 ТРЛН попадает в рынок, у которого 2,7 трлн. свободное обращение. Это будет не просто ракета — это будет венесуэльский сценарий, только без похищения Путина.

Но самый интересный вопрос для всех нас, кто работает на рынке – это вопрос «когда»? Для того, чтобы ответить, мне придется вернуться к началу моего повествования, указав на то – в чем измеряется богатство по факту, на сегодняшний момент. Повторюсь в долларах США. Следовательно богатство тех, кто разместили и даже уже приумножили средства на депозитах в колоссальных объемах 62 трлн.руб., растет. И пока будет расти. Но когда это прекратится и будет радикально пересмотрено? Когда Рубль начнет свое РЕЗКОЕ ОСЛАБЛЕНИЕ. Когда рубль начнет свое резкое ослабление, например с первой целью на 120, для начала -  то оценка богатства будет фиксировать снижение – и будут приниматься реальные меры по перетоку туда  — где оно (богатство) продолжит свой рост и будет только расти дальше. Потому что это единственное – что капитал интересует. Его интересует только рост.

А теперь, возвращаясь к задаче, поставленной Путиным 29 февраля 2024 года по удвоению капитализации фондового рынка, могу взять на себя смелость и на основании фактов констатировать, что данная задача уже решена, все уже сделано, все для роста минимум в два раза уже подготовлено. А почему не растем? А пока нет команды, нет спускового сигнала для этого, нет отмашки. Когда появится отмашка – мне к сожалению неведомо, поскольку инсайдером ваш покорный слуга не является. Но сигналом будет – ослабление рубля. Другими словами, капитализация фондового рынка будет удвоена не только за счет новых IPO, не только за счет снятия санкций, не только за счет победы над инфляцией. Капа рынка будет удвоена постольку, поскольку уже к этому все готово и ждет соответствующей отмашки в виде политического решения по курсу рубля, по ключевой ставке. А почему сейчас этого еще не сделалось? Видимо что-то зависит еще и от готовности интересантов всего этого процесса. Это мои личные мысли и мнение, не следует принимать их за истину, но думаю и надеюсь, что они помогут многим посмотреть на российский рынок с иной стороны, нежели просто прогнозы экономистов-аналитиков на 2026 год.

Александр Перфилов