АКБФ взвесил «за» и «против» «Совкомфлота»: улучшенный прогноз vs выросшие риски

12 января 2026, 13:53
|
AKBF

Несмотря на снижение котировок на 5% с начала декабря, аналитики АКБФ пересмотрели среднесрочные оценки «Совкомфлота» в сторону повышения. Поводом стали финансовые результаты за 9 месяцев 2025 года, которые оказались выше ожиданий. Однако высокий дисконт на геополитические риски ограничивает потенциал роста акций.

Ключевые данные и пересмотренные прогнозы:

· Финансовые результаты (9 мес. 2025): EBITDA составила $390 млн (34,3 млрд руб.), что ниже $851 млн за аналогичный период 2024 года. Скорректированный чистый убыток — $8 млн (0,7 млрд руб.) против прибыли в $480 млн годом ранее. Основными причинами стали ремонт части флота и сезонный спад спроса.
· Укрепление баланса: Объём денежной ликвидности вырос, а скорректированный чистый долг сохраняется отрицательным на уровне -$144 млн.
· Повышенные прогнозы: Благодаря лучшим, чем ожидалось, операционным данным, оценка EBITDA на 2025 год повышена до 46,6 млрд руб. (с 26,2 млрд), на 2026 год — до 61,3 млрд руб. (с 55,7 млрд).

Дивиденды и инвестиционный вывод:

· Компания рассматривает возможность возврата к дивидендам по итогам 2025 года, если будет достигнута скорректированная чистая прибыль. Базовый прогноз АКБФ закладывает выплату около 2,4 руб. на акцию.
· Справедливая стоимость акции после пересмотра составляет 75,92 руб. Потенциал роста оценивается лишь в 2%, что поддерживает рекомендацию «держать».

Главный риск: Дисконт на риски вложений повышен с 20% до 35% из-за усиления геополитической неопределённости. Под санкциями находится около 8% флота, задействованного в российском экспорте.

Прогноз составлен 12.01.2026

Подпишитесь ( t.me/+KhEQZ_sH6R04YmIy ) на в канал в Telegram, чтобы оперативно следить за новостями фондового рынка.

Откройте ( akbf.ru/?action=openAccount&utm_source=smartlab&utm_medium=article ) индивидуальный инвестиционный счет, чтобы успеть оформить налоговый вычет до 88 000 рублей. Акция ПАО «Татнефть» в подарок.