МТС отчет за 3 кв 2025 по МСФО. Дивиденды и перспективы компании⁠

Продолжаю разбор отчетов компаний за 3 квартал по МСФО, которые мне интересны (прошлые разборы Интер РАО и Сегежа). На этот раз остановился на компании МТС, многие аналитики советуют покупать МТС под хорошие дивиденды, у меня этой компании нет, поэтому хочу разобраться в финансовых показателях, оценить перспективы, посчитать сколько компания заплатит дивидендов и понять справедливо ли торгуются акции на бирже. давайте разбираться по-порядку.

Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал! Там я каждый день рассказываю о новых выпусках облигаций, разбираю отчеты компаний, рассказываю какие активы я купил/продал, подпишись и будь в курсе!

Смотрите также:

• Транснефть отчет за 3 кв 2025 по МСФО. Какие дивиденды могут заплатить в 2026 году?

• Аналитики SberCIB фавориты на 2026 год+ прогноз по курсу, ставке и индексу.

МТС — цифровая экосистема и ведущая компания в России по предоставлению услуг мобильной и фиксированной связи, передачи данных и доступа в интернет, кабельного и спутникового ТВ-вещания. Услугами мобильной связи МТС пользуется 86 млн абонентов в России и Беларуси. МТС предоставляет услуги в более чем 200 городах во всех федеральных округах РФ. Также МТС располагает одной из крупнейших в России розничных сетей, в которую входит около 4 300 салонов связи.

Для меня компания МТС всегда была квази-облигацией (поэтому МТС был для меня всегда нейтрален), последний раз отчет я смотрел 2-3 года назад, интересно, изменился ли вектор направления в компании? Давайте посмотрим на ее финансовые показатели, начнем с выручки:

✅Выручка выросла на 17% г/г и составила 213.8 млрд.р. Это абсолютный рекорд у компании! При этом основной вклад внесли такие направления:
финтех направления (+39.6% г/г)
рекламный бизнес (+16.5% г/г)
телекомм(+12.2% г/г)

✅OIBDA выросла на 16,7% г/г до 71.8 млрд.р. При этом маржинальность пока далека от прошлых исторических значений.

✅Самый объективный показатель в компаниях это конечно же чистая прибыль и на фоне низкой базы чистая прибыль выросла в 6 раз г/г и составила 6 млрд.р (при этом на акцию заработано 8,4 руб)

⛔Долговая нагрузка немного снизилась, но остается все равно высокой NET DEBT/OIBDA: 1.6х (1.7 кварталом ранее).

✅Свободный денежный поток снизился до 0,4 млрд.р на фоне роста процентных расходов+налоги при этом компании удалось сократить капитальные затраты на 5,3% г/г до 31,8 млрд.р. заслуга экономии на капитальных расходах и высвобождении оборотного капитала.

МТС борется с процентами по займам, они съедают весь денежный поток. При этом компания держится хорошо и не о каком банкротстве речь и не идет ( как у другой дочки АФК Сегежи), но дивы компания платит в долг. Спрогнозируем сколько заплатит МТС, а также оценим компанию по мультипликаторам и посчитаем справедливую стоимость акций.

Теперь давайте посмотрим, как оценивает акции МТС рынок, сейчас цена 216 руб.

P/E= 24,5 (Рассчитывается значение как отношение текущей рыночной стоимости компании к ее чистой прибыли или простым языком, показывают за сколько лет окупятся ваши вложения в акции компаний)
Мультипликатор за прошлые года: P/E 2024г= 6,7; 2023г=-14,8; 2022г=10,8;

EV/OIBDA 4,3
Мультипликатор за прошлые года: EV/EBITDA 2024г= 5,0; 2023г=5,0; 2022г=4,7;

RSI на графике=47,97% (4 ч). Цена находится в нейтральной зоне, но мы близки к перепроданности.

По мультипликаторам P/Е оценка дорогая, по RSI дешево, а EV/OIBDA средне исторических значениях.

💰Дивиденды.
Дивидендная политика МТС на 2024-2026 годы предусматривает выплату не менее 35 рублей на акцию в год. Т.к головной компании очень нужны деньги, МТС пошел на такой серьезный шаг, платить в ущерб себе и своему будущему развитию. ( как я говорил дивиденды платятся в долг). Поэтому ориентировочная выплата 35 руб на акцию или 16,2% див. доходности.

На самом деле неплохой отчет у МТС, я ожидал хуже. Удалось нарастить основные фин. показатели. Но при этом долг и проценты по нему будут также увеличиваться. Что может помочь МТС? Если они на горячем рынке смогут вывести часть своих активов на IPO (как это было с МТС банком). Но пока рынок далек от такого горячего состояния. Див. доходность неплохая, на уровне облигаций. В принципе безопасно держать и то и то. Какой-то идеи я здесь не вижу, если только взять спекулятивно перед объявлением дивидендов. Не ИИР.

Если вам понравился материал, подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости