«Разумный инвестор это реалист, который продает акции оптимистам и покупает у пессимистов» - Бенджамин Грэм

Разберём сегодня цитату Бенджамина Грэма, которая подчёркивает разницу между рациональным подходом к инвестициям и влиянием эмоций рынка.  

Реалист-инвестор ориентируется на фундаментальные показатели компаний, а не на краткосрочные колебания, вызванные оптимизмом или пессимизмом других участников рынка. Это позволяет ему покупать активы с запасом прочности, когда другие паникуют, и продавать, когда рынок перегрет.

────────

Влияние настроения рынка на цену акций

Настроение рынка — это коллективное восприятие инвесторов, которое часто не совпадает с реальными показателями компаний. Оно формируется под влиянием:

— Эмоций и психологии толпы. Оптимизм может привести к переоценке активов, а пессимизм — к их недооценке. Например, во время паники инвесторы массово продают акции, даже если фундаментальные показатели компании остаются стабильными. 

— Новостей и ожиданий. Реакция на события (политические решения, корпоративные скандалы) часто избыточна. Рынок может переоценивать краткосрочные факторы, игнорируя долгосрочные перспективы. 

— Тренда и инерции. Цены часто следуют за предыдущими движениями, а не за реальными данными. Технический анализ основан на предположении, что история повторяется, но это не всегда отражает фундаментальную стоимость. 

Пример: В 2020 году акции Tesla выросли в 6 раз за год на фоне оптимизма по поводу электромобилей, несмотря на убытки компании. Позже рынок скорректировался, показав, что эмоции могут временно искажать реальную стоимость. 

──────── 

Запас прочности: основа разумного инвестирования

Запас прочности (margin of safety) — это разница между рыночной ценой актива и его внутренней стоимостью. Грэм считал его ключевым принципом инвестирования. Он позволяет:

— Снизить риски. Покупка акций ниже их реальной стоимости создаёт подушку безопасности на случай ошибок в оценке или внешних шоков. 

— Извлечь выгоду из рыночных колебаний. Реалист покупает у пессимистов (когда акции недооценены) и продаёт оптимистам (когда они переоценены). 

— Фокусироваться на фундаментальных показателях. Анализ финансовых отчётов, долгов, рентабельности и перспектив роста помогает определить истинную стоимость компании, игнорируя рыночный шум.

Как рассчитать запас прочности:

1. Оценить внутреннюю стоимость компании через анализ активов, долгов, прибыли и перспектив.

2. Сравнить её с рыночной ценой.

3. Купить акции, если рыночная цена значительно ниже внутренней стоимости.

Пример: Если чистая стоимость активов компании (после вычета долгов) составляет 100 рублей за акцию, а рыночная цена — 50 рублей, запас прочности составляет 50%. Это снижает риск потерь даже при ухудшении ситуации. 

────────

Вывод

Разумный инвестор, следуя принципам Грэма, использует рыночные колебания для укрепления своего портфеля. Он покупает, когда другие боятся (у пессимистов), и продаёт, когда все оптимистичны.  

Запас прочности — это защита от ошибок и волатильности. Такой подход требует терпения и дисциплины, но в долгосрочной перспективе приносит стабильные результаты.

────────

В каких ситуациях, по вашему опыту, настроение рынка сильнее всего искажает цену актива? 

t.me/+V2h-CSwLJ29kMTVk — присоединяйтесь, чтобы вместе расти и достигать успеха!