АБЗ-1 (Выпуск 002P-05): Купон КС+500 б.п. с «сюрпризом». Риск уголовного дела и этический дефолт

На долговой рынок выходит новый флоатер от АО «АБЗ-1».
Параметры:
• Тикер: АБЗ-002P-05
• Купон: Ключевая ставка + 500 б.п. (ежемесячно)
• Объем: от 2 млрд ₽
• Рейтинг: ruA-
• Сбор: 9 декабря.
• Важно: Только для квалов.

Выглядит как щедрая премия к рынку. Но бесплатный сыр бывает только в мышеловке. В комплекте с этими облигациями идут серьезные неторговые риски, которые могут обнулить инвестиционную привлекательность. Разберем по пунктам.

1. Операционный риск: Вмешательство СК РФ (Update от 06.12)
Средства от выпуска идут на развитие, в том числе на скандальную стройку нового завода в Белоострове.
6 декабря, Председатель Следственного комитета Александр Бастрыкин поручил доложить о результатах проверки по этому объекту.

Фактура: Застройщик вырубает 10 га леса, при этом в реестре Госстройнадзора отсутствует разрешение на строительство данного объекта.
Комитет по природопользованию официально подтвердил: на участке живут краснокнижные виды.
Для инвестора: Вход главы СК в игру — это риск ареста техники, обеспечительных мер и остановки стройки на неопределенный срок. Вероятность кассовых разрывов и проблем с обслуживанием долга резко возрастает.

2. Моральный риск: Промзона на линии обороны (КаУР)
Место стройки (участок 78:38:2124401:1041) — это территория Карельского укрепрайона. Единственного рубежа, который враг не прорвал в ВОВ.

Прямо в пятне застройки или вплотную к нему находятся памятники фортификации:
🔻 ДОТ № 223 (1928 г.) и ДОТ № 56 (1932 г.)
🔻 Уникальный Артиллерийский полукапонир с пушкой ЗИФ-25 (1950 г.).

В чем риск?
Бетонные коробки ДОТов, стоящие на отдельных кадастрах, скорее всего, не снесут. Но стройка уничтожает исторический ландшафт и культурный слой.

Земля вокруг ДОТов нашпигована артефактами войны (окопы, гильзы, личные вещи бойцов, возможные незахороненные останки). Сейчас там работает тяжелая техника. Полноценных археологических раскопок не проводилось. «Культурный слой» войны просто срывают бульдозерами и вывозят как строительный мусор.
Покупая эти бонды, вы финансируете превращение музея под открытым небом в задымленную промзону.



3. ESG-риски (Юридический аспект)
Для тех, кто считает ESG просто модной аббревиатурой. Здесь это риск закрытия предприятия по суду.

E (Экология): Завод 2-го класса опасности строят вплотную к заказнику «Сестрорецкое болото». Росприроднадзор подтвердил наличие на участке краснокнижных видов (скопа, филин). Уничтожение их среды обитания — это уголовная статья 259 УК РФ.
S (Socium): Игнорирование мнения жителей, отсутствие слушаний. Социальное напряжение в районе максимальное.



Резюме:
АО «АБЗ-1» дает премию 5% к ключу. Это плата за риск того, что завтра их стройку опечатают следователи. Ваши 2 миллиарда пойдут на проект, который уничтожает исторический ландшафт ВОВ, краснокнижную природу и вызывает гнев жителей и силовиков.

Стоит ли добавлять такой актив в портфель? Решайте сами.

Телеграм чат по проблеме t.me/+3XBSp-5Ce1UzOGQ6
Обращение граждан к Президенту против строительства АБЗ-1 
vk.com/wall-200409171_1822