Короткая заметка. Сырьевые страны и Китай

Я хоть и не занимаюсь конкретно российским рынком, но некоторый взгляд из вне имеется. Почему многие ставят на то, что российский рынок недооценен в плане инвестиционной привлекательности? У меня другой взгляд, что он будет таким оставаться ещё очень долго. Основным двигателем потребления энерго ресурсов в мире был Китай, но многие обратили внимание, но не сделали выводов из изменений, которые кардинально меняют инвест. привлекательность стран, экономики которых заточены на сырье. Поле ипотечного кризиса китайская экономика пошла по пути переориентации роста экономики от экспорта к модели потребления – это известно и понятно всем без слов, но что упускается из виду, как модели развития влияют на будущее? Дело в том, что их нынешний курс будет изменять основные пропорции в ВВП, и год от года производственный сектор будет уходить на второй план, а сектор услуг будет набирать обороты. Влияние энерго ресурсов в доли ВВП Китая будет, как уже ясно из изменений, падать, что даже в среднесрочной перспективе приведёт к падению роста потребления, а в долгосрочной перспективе и к сокращению, что наблюдается в развивающихся странах.

 
Это очень важное изменение, особенно для портфельных управляющих, как максимизация прибыли в долгосрочной перспективе. Через года 3-4 ВВП Китая будет в большей степени отражать внутреннюю экономическую активность, а не как мы сейчас привыкли на него смотреть – потребителя сырья.
Еще интересно то, что многие в блогах написали про Китай, но пошли дальше. Из разъяснений технического дефолта по РЕПО понял одно, что мелкие и средние банки испытывают кризис ликвидности. Скорее всего, что ЦБ будет накачивать ликвидностью, чтоб не задергнуть ставки в космос на МБК, но какова причина кассовых разрывов? Я сужу из последних данных, что банки вообще не должны испытывать такого рода проблем -Major Regulatory Indicators of Commercial Banking institutions
В апреле этого года регуляторы взялись за ужесточения в предоставлении займов на финансирование программ развития муниципалитетов, которые на сегодняшний день составляют 14% от всех займов или около 9.4 трлн. юаней. Новые меры регуляторов достаточно жесткие и они должны ограничить кредитование, что ударит по строй. сектору. Помните высказывание Чен Сывэя: “Нужно быть дураком, чтобы не брать деньги в долг в банке. И нужно быть ещё большим дураком, если хочешь вернуть этот долг. Некоторые местные власти придумывают различные способы, чтобы взять в банке кредиты, включая выдачу гарантийных документов, не имеющих юридической силы“.

Вот как выглядит NPL в китайском банковском секторе:

Давайте навскидку прикинем: основной объём кредитования шел на судостроение, энергосберегающие компании, экспортно-ориентированные компании, финансирование программ развития муниципалитетов и застройщиков. Все сегменты основного кредитования находятся или в плачевном состоянии, как например судостроение, или в состоянии пузыря. Риски слишком высоки на сегодняшний день. Хотя, если выбирать между инвестициями в китайский сектор услуг  и в российский рынок, то выбрал бы первый вариант.