Доллар не забыл про долги

Если уж свой в системе CME не помог доллару США, пиши пропало! Гринбэк на некоторое время перешел в контратаку на фоне проблем с механизмом электронных торгов, однако от фундамента не уйдешь. Расхождения в монетарной политике, сокращение дивергенции в экономическом росте и подрыв доверия к гринбэку из-за политики Белого дома позволят EURUSD продолжить ралли. А ведь это еще не все проблемы «медведей».

Трудности с бюджетом Британии волей-неволей порождают вопрос, а может ли что-то подобное произойти в Соединенных Штатах? Госдолг Туманного Альбиона достигнет 95% от ВВП в 2025, а дефицит бюджета – 4,3%. Для США эти цифры еще выше – почти 100% и 7%. Лондон сталкивается с трилеммой: как угодить кредиторам, избирателям и одновременно не навредить экономике. Неужели Вашингтону это не грозит?

В меньшей степени. Во-первых, американцы могут позволить себе поднять налоги, они ниже, чем у англичан. Во-вторых, США спасает спрос на доллар. Именно в нем номинированы активы самых крупных и ликвидных в мире рынков ценных бумаг. Пока гринбэк будет сохранять статус основного резервного актива, а доверие к нему находиться на высоком уровне, проблемы Британии Соединенным Штатам не страшны.

Неудивительно, что Белый дом продолжает говорить о сильном долларе, хотя в тайне надеется на его ослабление. При этом поставленное под удар доверие к американской валюте играет плохую шутку с «медведями» по EURUSD. Для обеспечения высокого спроса на трежерис и акции требуются хорошие отношения с партнерами. Однако тарифы вряд ли эти отношения делают лучше. Не помогла гринбэку и заморозка золотовалютных резервов России. Она ускорила процессы дедолларизации и диверсификации резервов.

Существенные дефицита бюджета и счета текущих операций требуют масштабных эмиссии казначейских облигаций и увеличивают предложение долларов США. Речь идет о системном длительном процессе ослабления гринбэка, который усугубляется рисками превращения ФРС в марионетку Белого дома. Дональд Трамп заявил, что уже сделал выбор нового председателя Федрезерва, и рынки не сомневаются, что им станет ярый «голубь» Кевин Хассет.

Вашингтон будет снижать ставки на контрасте с Франкфуртом. ЕЦБ все устраивает. Кристин Лагард заявила, что ставки находятся на нужном уровне, а инфляцию удалось взять под контроль. При этом ускорение потребительских цен в Германии до 2,6% в ноябре может дать повод для слухов об ужесточении денежно-кредитной политики. Фискальные стимулы и ожидания повышения отпускных цен усиливают риски более высоких CPI.

Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале "О Forex и не только"