Cовкомбанк - итоги по отчетности за 9 месяцев 2025

Финансовые результаты

Поучаствовал в звонке СКБ с презентацией их результатов за 3 квартал и 9 месяцев 2025. Вот здесь находится пост по Q1, а тут можно найти такой же конспект по Q2.

👨🏻‍🏫 Докладчик: Андрей Оснос (управляющий директор)

Итоги 9 месяцев 2025 (год к году)

📌 Чистая прибыль снизилась на -38%, до 35 млрд (57 млрд в 2024):
   👉 Регулярная прибыль 32 млрд рублей (-41%)
   👉 Нерегулярная прибыль 3 млрд (снижение в три раза)

📌 Кредитный портфель в Розничном сегменте вырос на +9%, с 1,2 до 1,3 трлн рублей;

📌 Кредитный портфель в Корпоративном сегменте вырос на +23%, с 1,3 до 1,6 трлн рублей;

📌 Портфель ценных бумаг (сегмент Казначейство) прибавил +2% (0,6 трлн руб);

📌 Операционная доходность по направлениям:
   👉 Розница 22,4% (+1,6 п.п.)
   👉 Корпораты 22,5% (+3,6 п.п.)

📌 Стоимость риска (COR) по направлениям:
   👉 Розница 5% (+0,9 п.п.)
   👉 Корпораты 1,3% (без изменений)

📌 Результаты небанковского бизнеса:
   👉 Лизинг -4%, портфель снизился с 80 до 77 млрд рублей
   👉 Факторинг +13% портфель увеличился с 104 до 118 млрд рублей
   👉 Активы под частным управлением увеличились на +40%, с 409 до 574 млрд рублей
   👉 Валовые премии по Страхованию выросли на +12%, с 29 до 33 млрд рублей
   👉 Цифровые закупки +13%, объем контрактов вырос с 4,8 до 5,4 трлн рублей
   👉 Электронные платежи +51%, объем транзакций увеличился с 569 до 855 млрд рублей

Комментарии со звонка и ответы на вопросы

📌 ROE в 3 квартале вырос до 20% (23% в 3Q2024). За 9 месяцев рентабельность капитала составила 13%. Никаких прогнозов давать не хотят, но напомнили о планах удерживать ее в долгосроке выше, чем у Сбера;

📌 В 4 квартале ситуация продолжает улучшаться, но никаких прогнозов на конец года давать не хотят;

📌 Чистая процентная маржа расширяется. В 3Q она составила 5,7%;

📌 COR общий составляет 3,4%;

📌 Cost Income Ratio (CIR) снизили до 51% (годом ранее 57%). Работают над его снижением далее;

📌 Небанковский бизнес занимает все большую долю в выручке Группы (за год выросли в 1,5 раза). Все, кроме лизинга (там все плохо), растет двузначными темпами;

📌 Вторую часть дивидендов планируют сохранить для роста бизнеса в 2026. Считают, что создать буфер в условиях неопределенности важнее, чем дивиденды;

📌 Рост корпоративных кредитов — это следствие адаптации бизнеса и экономики. Остались только те, кто может существовать при такой ставке.

📌 СКБ один из крупнейших трейдеров золота на рынке. Отсюда крупная позиция в драгоценных металлах (~40 млрд рублей) на балансе;

📌 Вынуждены скрывать часть информации в отчетности из-за требований ЦБ к раскрытию в режиме санкций. Со своей стороны стараются быть максимально открытыми;

📌 Менеджмент покупает акции Банка, но сейчас, из-за локапа во время раскрытия отчетности, сделок не было;

📌 Воронка продаж у СКБ больше, чем размер капитала на ее реализацию. Верят, что возможность выбора благотворно повлияет на будущий ROE.

✏ Без вау эффекта, но порадоваться за результаты есть где. ROE и ЧПМ подросли, CIR уже три квартала снижается. СКБ, на мой взгляд, интересен в первую очередь своим умением зарабатывать на небанковской деятельности (M&A, сделки с ценными бумагами и так далее), а тут пока похвастаться нечем.